Principais conclusões
- A margem exigida é igual ao valor nocional dividido pela alavancagem; com 30:1, é cerca de 3,33 por cento.
- O nível de margem é o patrimônio dividido pela margem utilizada; os margin calls e os stop-outs atuam sobre ele.
- Um movimento de apenas alguns por cento pode provocar um stop-out com alavancagem efetiva alta.
- As regras regionais limitam a alavancagem de varejo e geralmente exigem proteção contra saldo negativo; as entidades offshore muitas vezes não exigem.
- Dimensione as operações a partir da perda que você aceita e da distância do stop, e não a partir da margem que a corretora oferece.
- Mantenha baixa a alavancagem efetiva, o valor nocional total dividido pelo patrimônio, e conheça os limites da sua plataforma.
A alavancagem permite controlar uma posição muito maior do que o dinheiro que você coloca. É o recurso que torna o forex e os contratos por diferença atraentes para contas pequenas e o recurso que acaba com a maioria delas. A mecânica é uma aritmética simples, mas raramente é ensinada com números, e por isso os traders a aprendem por meio de um margin call. Este guia percorre a aritmética passo a passo: como se calcula a margem exigida, o que o nível de margem mede, quando a corretora fecha as suas posições e como dimensionar as operações para que a alavancagem continue sendo uma ferramenta, e não uma armadilha.
O que é a alavancagem, em uma frase
A alavancagem é a relação entre o tamanho de uma posição e a margem que você precisa manter para abri-la. Com 30:1, você controla 30 unidades de exposição para cada unidade do seu próprio dinheiro. A corretora não está emprestando dinheiro de graça: a margem é um depósito mantido contra a possibilidade de a operação perder mais do que você consegue cobrir, e a corretora pode fechar a posição se o seu patrimônio (equity) cair demais. O lucro ou o prejuízo é sempre calculado sobre a posição inteira, e não sobre a margem, e é por isso que a mesma alavancagem multiplica ganhos e perdas na mesma medida.
A margem, passo a passo
A margem exigida é o valor nocional da posição dividido pela alavancagem. Tome um lote padrão de EUR/USD, 100.000 euros, ao preço de 1,1000. O valor nocional em dólares é 110.000. Com 30:1, a margem exigida é 110.000 dividido por 30, cerca de 3.667 dólares. Com 10:1, a mesma posição exige 11.000 dólares. Quanto maior a alavancagem, menor a margem por operação e mais posições você pode abrir com o mesmo saldo, e essa é justamente a tentação.
| Alavancagem | Margem exigida (1 lote de EUR/USD a 1,1000) | Proporção do valor nocional | Posições possíveis com saldo de 5.000 |
|---|---|---|---|
| 5:1 | $22.000 | 20,0% | nenhuma (saldo pequeno demais) |
| 10:1 | $11.000 | 10,0% | nenhuma |
| 20:1 | $5.500 | 5,0% | nenhuma |
| 30:1 | $3.667 | 3,33% | 1 lote |
| 100:1 | $1.100 | 1,0% | 4 lotes |
| 500:1 | $220 | 0,2% | 22 lotes |
Patrimônio, margem livre e nível de margem
Três números em cada plataforma descrevem a sua conta. O patrimônio (equity) é o seu saldo mais ou menos o lucro e o prejuízo flutuantes das posições abertas. A margem utilizada é a margem imobilizada nas posições abertas. A margem livre é o patrimônio menos a margem utilizada, o espaço de que você dispõe para novas operações ou para perdas. O nível de margem é o patrimônio dividido pela margem utilizada, expresso em porcentagem. É o único número que as corretoras acompanham, porque mede o quanto você está perto de não conseguir sustentar as suas posições.
| Termo | Fórmula | Exemplo |
|---|---|---|
| Patrimônio (equity) | Saldo + lucro e prejuízo flutuantes | 5.000 - 600 = 4.400 |
| Margem utilizada | Soma das margens das posições abertas | 3.667 |
| Margem livre | Patrimônio - margem utilizada | 4.400 - 3.667 = 733 |
| Nível de margem | Patrimônio / margem utilizada x 100 | 4.400 / 3.667 x 100 = 120% |
Margin call e stop-out
As corretoras definem dois limites para o nível de margem. No nível de margin call, muitas vezes 100 por cento, a plataforma avisa você e pode bloquear novas posições. No nível de stop-out, a corretora começa a fechar posições automaticamente, em geral a mais deficitária primeiro, até que o nível de margem se recupere. Na UE, no Reino Unido e na Austrália, as regras exigem que as corretoras de varejo reguladas fechem as posições em um nível não inferior a 50 por cento da margem exigida; muitas fecham antes. Contas offshore ou profissionais podem permitir stop-outs muito mais baixos, o que parece generoso e significa uma perda maior antes que alguma coisa pare.
Exemplo prático: como um pequeno movimento leva a um stop-out
Você deposita 5.000 e abre um lote padrão comprado em EUR/USD a 1,1000 com 30:1, usando 3.667 de margem (este exemplo mantém a margem utilizada no seu nível de abertura para simplificar; as plataformas podem recalculá-la conforme o preço se move). A posição perde quando o preço cai. A 1,0950, ela está 50 pips no prejuízo, ou 500 dólares: o patrimônio é 4.500 e o nível de margem é 4.500 dividido por 3.667, cerca de 123 por cento. A 1,0800, está 200 pips no prejuízo, 2.000 dólares: o patrimônio é 3.000 e o nível de margem é cerca de 82 por cento, bem abaixo de um margin call de 100 por cento. A 1,0716, está cerca de 284 pips no prejuízo, 2.840 dólares: o patrimônio é 2.160 e o nível de margem caiu para cerca de 59 por cento. Um pouco abaixo e a posição atinge o stop-out de 50 por cento, que ocorre quando o patrimônio cai para cerca de 1.833, uma perda de 3.167 dólares ou 63 por cento da conta, com um movimento de preço de apenas cerca de 3 por cento.
| Preço do EUR/USD | Movimento a partir de 1,1000 | Prejuízo flutuante | Patrimônio | Nível de margem |
|---|---|---|---|---|
| 1,0950 | -50 pips | $500 | $4.500 | 123% |
| 1,0900 | -100 pips | $1.000 | $4.000 | 109% |
| 1,0800 | -200 pips | $2.000 | $3.000 | 82% |
| 1,0716 | -284 pips | $2.840 | $2.160 | 59% |
| 1,0683 | -317 pips | $3.167 | $1.833 | 50% (stop-out) |
Calculado a partir da tabela acima: prejuízo flutuante dividido pelo depósito de 5.000.
Como os reguladores limitam a alavancagem
Depois de estudar as perdas de varejo em produtos alavancados, vários reguladores limitaram a alavancagem e acrescentaram proteções relacionadas. Os limites exatos dependem do ativo e da jurisdição, portanto trate os valores abaixo como típicos e verifique as regras atuais da sua entidade. Eles não são oferecidos por todas as corretoras a todos os clientes: uma corretora pode atender você a partir de uma entidade offshore, com alavancagem maior e menos proteções, e os clientes profissionais podem receber mais.
| Instrumento | Limite de varejo comum no Reino Unido, na UE e na Austrália | Observações |
|---|---|---|
| Principais pares de forex | 30:1 | Mais baixo para pares exóticos |
| Pares de forex não principais, ouro, principais índices | 20:1 | Varia conforme o regime |
| Commodities exceto ouro, índices não principais | 10:1 | |
| Ações individuais | 5:1 | |
| Contratos sobre criptoativos | 2:1, quando oferecidos | Proibidos para clientes de varejo em algumas regiões |
Nos Estados Unidos, a alavancagem do forex de varejo é limitada a cerca de 50:1 nos principais pares e é menor nos demais, e os contratos por diferença não são oferecidos a clientes de varejo. As regras de outros lugares são diferentes, e alguns países não têm limite. Junto com os limites, as regiões reguladas costumam exigir a proteção contra saldo negativo e avisos de risco padronizados para contas alavancadas de varejo.
Proteção contra saldo negativo
Em um gap violento, por exemplo após uma surpresa de um banco central ou durante um fim de semana, o mercado pode saltar além do seu nível de stop-out e deixar uma perda maior do que o seu patrimônio. A proteção contra saldo negativo significa que a corretora absorve o excesso, de modo que você não pode perder mais do que os fundos da sua conta. Ela é obrigatória para clientes de varejo em várias regiões reguladas e opcional em outras. Não presuma que ela existe: confirme no contrato da entidade que mantém a sua conta e verifique se ela se aplica a todos os produtos.
Dimensionar posições para que a alavancagem seja segura
Os profissionais invertem a pergunta. Em vez de perguntar quanta alavancagem está disponível, eles decidem quanto estão dispostos a perder em uma operação, colocam o stop onde a ideia está errada e deixam que essa distância defina o tamanho da posição. A alavancagem só precisa então ser grande o bastante para manter a posição, e a alavancagem efetiva da conta, o valor nocional total dividido pelo patrimônio, permanece modesta. Uma regra simples é manter a exposição nocional total dentro de um pequeno múltiplo do patrimônio, mesmo quando a corretora permite muito mais.
| Patrimônio da conta | Risco por operação (1%) | Distância do stop | Tamanho da posição (EUR/USD, $10 por pip por lote) | Valor nocional | Alavancagem efetiva |
|---|---|---|---|---|---|
| $5.000 | $50 | 25 pips | 0,20 lote | $22.000 | 4,4:1 |
| $5.000 | $50 | 50 pips | 0,10 lote | $11.000 | 2,2:1 |
| $5.000 | $50 | 10 pips | 0,50 lote | $55.000 | 11:1 |
Uma lista de verificação de margem antes da operação
- Decida a perda que você aceita. Expresse-a como porcentagem do patrimônio, por exemplo um por cento.
- Coloque o stop onde a ideia falha. Use a estrutura do gráfico ou a volatilidade, e não o dinheiro que você quer arriscar.
- Calcule o tamanho do lote. O risco em dinheiro dividido pela distância do stop em pips multiplicada pelo valor do pip.Dica: Arredonde para baixo, nunca para cima.
- Verifique a margem necessária e a margem livre após a operação. A posição deve deixar livre a maior parte do seu patrimônio.
- Verifique a alavancagem efetiva. O valor nocional total de todas as posições dividido pelo patrimônio.Dica: Se você não consegue explicar o número, a posição é grande demais.
- Conheça os níveis de margin call e de stop-out da plataforma. Eles são definidos por conta e por entidade.
Perguntas frequentes
Uma alavancagem maior é melhor?
Ela reduz a margem necessária, mas não muda quanto uma operação pode perder em relação ao seu tamanho. Ela serve principalmente para superdimensionar posições. A negociação segura depende do tamanho da posição e dos stops, não da alavancagem disponível.
Qual é a diferença entre margin call e stop-out?
O margin call é um aviso quando o nível de margem cai para um nível definido. O stop-out ocorre quando a corretora começa a fechar posições automaticamente em um nível mais baixo.
Posso perder mais do que o meu depósito?
Onde a proteção contra saldo negativo se aplica, não. Onde ela não se aplica, um gap pode deixar um saldo negativo que você deve. Verifique o seu contrato.
Por que algumas corretoras oferecem 1:500 ou mais?
As entidades de jurisdições sem limites de alavancagem podem oferecê-la. Em geral, isso vem acompanhado de uma proteção ao cliente mais fraca; considere essa troca antes de escolhê-la.
A alavancagem afeta os swaps?
O financiamento é cobrado sobre o tamanho total da posição, de modo que uma alavancagem maior, que permite manter uma posição maior, também eleva o valor do financiamento.
Como escolho a configuração de alavancagem certa?
Escolha uma configuração baixa o bastante para que você não consiga superdimensionar por acidente. Muitas plataformas permitem reduzir a alavancagem da conta; uma configuração mais baixa obriga a usar posições menores.
O que é alavancagem efetiva?
O valor nocional total das posições abertas dividido pelo patrimônio da conta. Ela mostra a sua exposição real, independentemente da alavancagem máxima da conta.
Os requisitos de margem mudam?
Sim. As corretoras podem elevar os requisitos de margem em torno de notícias, fins de semana e mercados voláteis, o que pode provocar um margin call em uma posição que não mudou.