À retenir
- La volatilité évolue dans le temps : des stops fixes en pips n'ont donc pas la même signification selon les jours.
- L'ATR mesure le mouvement habituel, gaps compris, sur un nombre donné de bougies.
- La taille de la position est égale au montant risqué divisé par la distance du stop multipliée par la valeur par unité.
- Lorsque la volatilité augmente, la taille diminue ; le risque par trade reste identique.
- L'ATR ne prédit pas la direction et ne protège pas contre les gaps.
Un stop fixe de 30 pips n'a pas du tout la même signification un jour calme et un jour où le marché bouge de 150 pips. La volatilité correspond à l'amplitude des mouvements de prix habituels, et l'ignorer est l'une des raisons les plus courantes pour lesquelles des stops sont déclenchés par le simple bruit de marché. Ce guide montre comment mesurer la volatilité avec l'ATR et comment lui faire déterminer à la fois la distance du stop et la taille de la position.
Ce qu'est la volatilité et pourquoi elle change
La volatilité décrit l'ampleur et la vitesse habituelles des mouvements de prix. Elle n'est pas constante. Les périodes calmes sont souvent suivies de périodes calmes, et les périodes agitées de périodes agitées : c'est ce que l'on appelle le regroupement de la volatilité. Les publications d'actualités, les ouvertures de marché et les changements de sentiment la modifient.
Pour un trader, la conséquence est simple. Si le marché bouge deux fois plus qu'auparavant et que votre stop reste identique, vous avez beaucoup plus de risques d'être stoppé par le bruit ordinaire. Si vous élargissez le stop pour y faire face tout en conservant la même taille de position, votre perte par trade double. La solution consiste à ajuster les deux ensemble.
L'Average True Range en termes simples
L'Average True Range, abrégé ATR, a été introduit par J. Welles Wilder. Il mesure d'abord l'amplitude réelle (true range) de chaque bougie, c'est-à-dire la plus grande de trois valeurs : le plus haut moins le plus bas, la différence absolue entre le plus haut et la clôture précédente, et la différence absolue entre le plus bas et la clôture précédente. Le recours à la clôture précédente permet de prendre en compte les gaps de nuit et de week-end que l'amplitude propre de la bougie ne verrait pas.
L'ATR est ensuite une moyenne de ces amplitudes réelles sur une période choisie, le plus souvent 14 bougies, généralement lissée de sorte que les bougies récentes comptent un peu plus. Sur un graphique journalier, un ATR de 80 pips signifie que, sur les 14 derniers jours, l'amplitude journalière habituelle, gaps compris, a été d'environ 80 pips.
| Jour | Plus haut | Plus bas | Clôture précédente | Amplitude réelle |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 1,1060 | 1,0990 | 1,1020 | 70 pips (plus haut moins plus bas) |
| 2 | 1,1010 | 1,0940 | 1,0995 | 70 pips (plus haut moins plus bas) |
| 3 | 1,0900 | 1,0850 | 1,0980 | 130 pips (clôture précédente moins plus bas, en raison du gap) |
Les chiffres sont donnés à titre d'illustration. Le jour 3 montre pourquoi l'amplitude réelle compte : la bougie elle-même ne couvre que 50 pips, mais le prix a ouvert bien en dessous de la clôture précédente, si bien que l'amplitude réelle est de 130 pips. Un indicateur reposant uniquement sur le plus haut moins le plus bas sous-estimerait le risque.
De l'ATR à la distance du stop
Un stop fondé sur la volatilité est placé à un multiple de l'ATR de l'entrée, généralement entre 1 et 3 fois. Un multiple plus faible donne un stop plus serré, qui est touché plus souvent. Un multiple plus élevé résiste à davantage de bruit mais coûte plus cher par trade, ce qui oblige à réduire la position. Il n'existe pas de multiple correct, seulement un compromis à tester sur vos propres données.
Certains traders préfèrent des stops structurels, placés au-delà d'un point haut ou bas ou d'une zone. Les deux approches se combinent bien : utilisez la structure pour décider où l'idée devient invalide, et l'ATR pour vérifier que le stop n'est pas absurdement serré ou large au regard des conditions actuelles.
De la distance du stop à la taille de la position
Une fois la distance du stop connue, la taille de la position découle d'une seule formule : taille = montant risqué ÷ (distance du stop × valeur par unité de distance). Le montant risqué découle de votre plan, par exemple 1 % du compte.
Dimensionner un trade forex avec l'ATR (à titre d'illustration)
- Déterminer le montant risqué. Compte de 10 000, risque de 1 %, soit 100 risqués sur ce trade.
- Lire l'ATR. L'ATR journalier est de 80 pips. Choisissez un stop à 1,5 × ATR, soit 120 pips.
- Appliquer la formule. Un pip sur un lot standard (100 000 unités) vaut environ 10 dans un compte libellé dans la devise de cotation. Taille = 100 ÷ (120 × 10) = 0,083 lot.Astuce : Arrondissez toujours à l'inférieur afin que le risque reste égal ou inférieur au montant prévu.
- Arrondir à une taille négociable. 0,08 lot représente un risque de 0,08 × 120 × 10 = 96, légèrement inférieur à la limite de 100.
- Recalculer lorsque les conditions changent. Si la volatilité diminue et que l'ATR tombe à 50 pips, le stop passe à 75 pips et la taille est de 100 ÷ (75 × 10) = 0,133, soit 0,13 lot. Le risque est le même ; seule la taille a changé.
Remarquez le schéma. Lorsque la volatilité double, la taille de la position est divisée par deux, et le montant risqué reste constant. C'est tout l'intérêt : le risque par trade est fixé par votre plan, tandis que la taille absorbe les variations du marché.
La même logique pour les actions
Prenons une action à 50 avec un ATR de 2 et un stop à 2 × ATR, soit 4 d'écart. Avec 100 risqués, la position est de 100 ÷ 4 = 25 actions, soit une position d'une valeur de 1 250. Une seconde action avec un ATR de 0,50 reçoit un stop de 1 : 100 actions sont donc autorisées pour le même risque de 100, soit une position d'une valeur de 5 000 au même prix de 50. Un instrument calme obtient une position plus grande et un instrument agité une position plus petite, pour un enjeu financier identique.
| Instrument (à titre d'illustration) | ATR | Stop à 2 × ATR | Actions pour 100 de risque | Valeur de la position |
|---|---|---|---|---|
| Action A à 50 | 2,00 | 4,00 | 25 | 1 250 |
| Action B à 50 | 0,50 | 1,00 | 100 | 5 000 |
Ce que l'ATR ne vous dit pas
- La direction. L'ATR mesure l'ampleur du mouvement, pas le fait que le prix monte ou baisse.
- Les sauts soudains. Une moyenne sur 14 périodes réagit lentement : une annonce surprise peut donc provoquer un mouvement égal à plusieurs fois l'ATR.
- Le risque extrême. Les gaps de week-end et les chocs liés à des événements peuvent sauter un stop complètement et être exécutés à un prix bien pire.
- Les besoins en marge. Une position plus grande avec une volatilité plus faible utilise tout de même de la marge ; vérifiez donc que la marge requise reste bien inférieure à celle dont vous disposez.
Questions fréquentes
Quelle période et quel multiple d'ATR dois-je utiliser ?
14 bougies est la valeur par défaut courante, et les multiples compris entre 1 et 3 sont typiques. Aucun n'a de caractère particulier. Testez-en plusieurs sur vos propres données et privilégiez les réglages situés dans une plage stable.
L'ATR est-il identique à l'écart type ?
Non. Tous deux mesurent la variabilité, mais l'ATR repose sur des amplitudes incluant les gaps, tandis que l'écart type repose sur la dispersion des rendements autour de leur moyenne. Ils évoluent souvent ensemble mais ne sont pas interchangeables.
Dois-je utiliser l'ATR de l'unité de temps que je trade ou d'une unité supérieure ?
Utilisez l'unité de temps sur laquelle votre stop est placé. Un swing trader avec des stops journaliers utilise l'ATR journalier, tandis que quelqu'un qui trade sur des graphiques de cinq minutes utilisera l'ATR de cette unité de temps.
L'ATR remplace-t-il un pourcentage de risque fixe ?
Non. L'ATR fixe la distance du stop, et le pourcentage de risque détermine la somme perdue si ce stop est touché. Les deux travaillent ensemble pour donner la taille de la position.