Puntos clave
- El margen requerido es igual al valor nocional dividido entre el apalancamiento; con 30:1 es de aproximadamente el 3.33 por ciento.
- El nivel de margen es el patrimonio dividido entre el margen utilizado; las llamadas de margen y los stop out actúan sobre él.
- Un movimiento de solo unos pocos puntos porcentuales puede provocar un stop out con un apalancamiento efectivo alto.
- Las normas regionales limitan el apalancamiento minorista y suelen exigir protección frente a saldo negativo; las entidades offshore a menudo no.
- Dimensione las operaciones a partir de la pérdida que acepta y de la distancia del stop, no del margen que ofrece el bróker.
- Mantenga bajo el apalancamiento efectivo, el nocional total dividido entre el patrimonio, y conozca los umbrales de su plataforma.
El apalancamiento le permite controlar una posición mucho mayor que el dinero que aporta. Es la característica que hace atractivos el forex y los contratos por diferencia para las cuentas pequeñas, y la que acaba con la mayoría de ellas. La mecánica es aritmética sencilla, pero rara vez se enseña con números, de modo que los traders la aprenden con una llamada de margen. Esta guía recorre la aritmética paso a paso: cómo se calcula el margen requerido, qué mide el nivel de margen, cuándo un bróker cierra sus posiciones y cómo dimensionar las operaciones para que el apalancamiento siga siendo una herramienta y no una trampa.
Qué es el apalancamiento, en una frase
El apalancamiento es la relación entre el tamaño de una posición y el margen que debe mantener para abrirla. Con 30:1 controla 30 unidades de exposición por cada unidad de su propio dinero. El bróker no le presta dinero gratis: el margen es un depósito que se retiene frente a la posibilidad de que la operación pierda más de lo que usted puede cubrir, y el bróker puede cerrar la posición si su patrimonio cae demasiado. La ganancia o la pérdida se calcula siempre sobre la posición completa, no sobre el margen, y por eso el mismo apalancamiento multiplica por igual las ganancias y las pérdidas.
El margen, paso a paso
El margen requerido es el valor nocional de la posición dividido entre el apalancamiento. Tomemos un lote estándar de EUR/USD, 100,000 euros, a un precio de 1.1000. El valor nocional en dólares es 110,000. Con 30:1 el margen requerido es 110,000 dividido entre 30, unos 3,667 dólares. Con 10:1 la misma posición necesita 11,000 dólares. Cuanto mayor es el apalancamiento, menor es el margen por operación y más posiciones puede abrir con el mismo saldo, que es precisamente la tentación.
| Apalancamiento | Margen requerido (1 lote de EUR/USD a 1.1000) | Proporción del nocional | Posiciones posibles con un saldo de 5,000 |
|---|---|---|---|
| 5:1 | $22,000 | 20.0% | ninguna (saldo demasiado pequeño) |
| 10:1 | $11,000 | 10.0% | ninguna |
| 20:1 | $5,500 | 5.0% | ninguna |
| 30:1 | $3,667 | 3.33% | 1 lote |
| 100:1 | $1,100 | 1.0% | 4 lotes |
| 500:1 | $220 | 0.2% | 22 lotes |
Patrimonio, margen libre y nivel de margen
Tres cifras de cada plataforma describen su cuenta. El patrimonio es su saldo más o menos las ganancias y pérdidas flotantes de las posiciones abiertas. El margen utilizado es el margen inmovilizado en las posiciones abiertas. El margen libre es el patrimonio menos el margen utilizado, el espacio de que dispone para nuevas operaciones o para absorber pérdidas. El nivel de margen es el patrimonio dividido entre el margen utilizado, expresado como porcentaje. Es la cifra que los bróker vigilan, porque mide lo cerca que está de no poder sostener sus posiciones.
| Término | Fórmula | Ejemplo |
|---|---|---|
| Patrimonio | Saldo + ganancias y pérdidas flotantes | 5,000 - 600 = 4,400 |
| Margen utilizado | Suma de los márgenes de las posiciones abiertas | 3,667 |
| Margen libre | Patrimonio - margen utilizado | 4,400 - 3,667 = 733 |
| Nivel de margen | Patrimonio / margen utilizado x 100 | 4,400 / 3,667 x 100 = 120% |
Llamada de margen y stop out
Los bróker fijan dos umbrales sobre el nivel de margen. En el nivel de llamada de margen, a menudo el 100 por ciento, la plataforma le avisa y puede bloquear nuevas posiciones. En el nivel de stop out, el bróker empieza a cerrar posiciones automáticamente, normalmente primero la más perdedora, hasta que el nivel de margen se recupera. En la UE, el Reino Unido y Australia, las normas exigen que los bróker minoristas regulados cierren las posiciones a un nivel no inferior al 50 por ciento del margen requerido; muchos bróker cierran antes. Las cuentas offshore o profesionales pueden permitir stop out mucho más bajos, lo que suena generoso y significa una pérdida mayor antes de que algo la detenga.
Ejemplo práctico: cómo un movimiento pequeño lleva a un stop out
Usted deposita 5,000 y abre un lote estándar largo en EUR/USD a 1.1000 con 30:1, usando 3,667 de margen (este ejemplo mantiene el margen utilizado en su nivel inicial para simplificar; las plataformas pueden recalcularlo a medida que se mueve el precio). La posición pierde cuando el precio baja. A 1.0950 va 50 pips por debajo, es decir, 500 dólares: el patrimonio es 4,500 y el nivel de margen es 4,500 dividido entre 3,667, unos 123 por ciento. A 1.0800 va 200 pips por debajo, 2,000 dólares: el patrimonio es 3,000 y el nivel de margen es de aproximadamente 82 por ciento, muy por debajo de una llamada de margen del 100 por ciento. A 1.0716 va unos 284 pips por debajo, 2,840 dólares: el patrimonio es 2,160 y el nivel de margen ha caído a cerca del 59 por ciento. Un poco más abajo y la posición alcanza el stop out del 50 por ciento, que se produce cuando el patrimonio cae a unos 1,833, una pérdida de 3,167 dólares o el 63 por ciento de la cuenta, con un movimiento de precio de solo un 3 por ciento aproximadamente.
| Precio del EUR/USD | Movimiento desde 1.1000 | Pérdida flotante | Patrimonio | Nivel de margen |
|---|---|---|---|---|
| 1.0950 | -50 pips | $500 | $4,500 | 123% |
| 1.0900 | -100 pips | $1,000 | $4,000 | 109% |
| 1.0800 | -200 pips | $2,000 | $3,000 | 82% |
| 1.0716 | -284 pips | $2,840 | $2,160 | 59% |
| 1.0683 | -317 pips | $3,167 | $1,833 | 50% (stop out) |
Calculado a partir de la tabla anterior: la pérdida flotante dividida entre el depósito de 5,000.
Cómo limitan los reguladores el apalancamiento
Tras estudiar las pérdidas minoristas en productos apalancados, varios reguladores limitaron el apalancamiento y añadieron protecciones relacionadas. Los límites exactos dependen del activo y de la jurisdicción, así que considere las cifras siguientes como típicas y consulte las normas vigentes para su entidad. No todos los bróker las ofrecen a todos los clientes: un bróker puede atenderle desde una entidad offshore con mayor apalancamiento y menos protecciones, y a los clientes profesionales se les puede ofrecer más.
| Instrumento | Límite minorista habitual en el Reino Unido, la UE y Australia | Notas |
|---|---|---|
| Principales pares de forex | 30:1 | Menor en los pares exóticos |
| Pares de forex no principales, oro, principales índices | 20:1 | Varía según el régimen |
| Materias primas distintas del oro, índices no principales | 10:1 | |
| Acciones individuales | 5:1 | |
| Contratos sobre criptoactivos | 2:1 donde se ofrezcan | Prohibidos para clientes minoristas en algunas regiones |
En Estados Unidos, el apalancamiento del forex minorista está limitado a aproximadamente 50:1 en los pares principales y menos en los demás, y los contratos por diferencia no se ofrecen a clientes minoristas. Las normas de otros lugares difieren, y algunos países no tienen ningún límite. Junto con los límites, las regiones reguladas suelen exigir la protección frente a saldo negativo y advertencias de riesgo normalizadas para las cuentas apalancadas minoristas.
Protección frente a saldo negativo
En un salto violento, por ejemplo tras una sorpresa de un banco central o durante un fin de semana, el mercado puede saltar por encima de su nivel de stop out y dejar una pérdida mayor que su patrimonio. La protección frente a saldo negativo significa que el bróker absorbe el exceso, de modo que usted no puede perder más que los fondos de su cuenta. Es obligatoria para los clientes minoristas en varias regiones reguladas y opcional en otras. No dé por hecho que existe: confírmelo en el contrato de la entidad que mantiene su cuenta y compruebe si se aplica a todos los productos.
Dimensionar las posiciones para que el apalancamiento siga siendo seguro
Los profesionales invierten la pregunta. En lugar de preguntarse cuánto apalancamiento hay disponible, deciden cuánto están dispuestos a perder en una operación, colocan el stop donde la idea queda invalidada y dejan que esa distancia fije el tamaño de la posición. El apalancamiento solo necesita entonces ser lo bastante grande para mantener la posición, y el apalancamiento efectivo de la cuenta, el nocional total dividido entre el patrimonio, se mantiene moderado. Una regla sencilla es mantener la exposición nocional total dentro de un múltiplo pequeño del patrimonio, aunque el bróker permita mucho más.
| Patrimonio de la cuenta | Riesgo por operación (1%) | Distancia del stop | Tamaño de la posición (EUR/USD, $10 por pip por lote) | Nocional | Apalancamiento efectivo |
|---|---|---|---|---|---|
| $5,000 | $50 | 25 pips | 0.20 lote | $22,000 | 4.4:1 |
| $5,000 | $50 | 50 pips | 0.10 lote | $11,000 | 2.2:1 |
| $5,000 | $50 | 10 pips | 0.50 lote | $55,000 | 11:1 |
Lista de comprobación de margen antes de operar
- Decida la pérdida que acepta. Exprésela como porcentaje del patrimonio, por ejemplo el uno por ciento.
- Coloque el stop donde la idea falla. Use la estructura o la volatilidad, no el dinero que quiere arriesgar.
- Calcule el tamaño del lote. El riesgo en dinero dividido entre la distancia del stop en pips por el valor del pip.Consejo: Redondee hacia abajo, nunca hacia arriba.
- Compruebe el margen necesario y el margen libre tras la operación. La posición debería dejar libre la mayor parte de su patrimonio.
- Compruebe el apalancamiento efectivo. El nocional total de las posiciones dividido entre el patrimonio.Consejo: Si no puede explicar la cifra, la posición es demasiado grande.
- Conozca los niveles de llamada de margen y de stop out de la plataforma. Se fijan por cuenta y por entidad.
Preguntas frecuentes
¿Un apalancamiento mayor es mejor?
Reduce el margen necesario, pero no cambia cuánto puede perder una operación en relación con su tamaño. Sobre todo permite sobredimensionar las posiciones. El trading seguro depende del tamaño de la posición y de los stops, no del apalancamiento disponible.
¿Cuál es la diferencia entre una llamada de margen y un stop out?
Una llamada de margen es una advertencia cuando el nivel de margen cae a un nivel determinado. Un stop out es cuando el bróker empieza a cerrar posiciones automáticamente a un nivel más bajo.
¿Puedo perder más que mi depósito?
Donde se aplica la protección frente a saldo negativo, no. Donde no se aplica, un salto puede dejar un saldo negativo que usted debe. Compruebe su contrato.
¿Por qué algunos bróker ofrecen 1:500 o más?
Las entidades de jurisdicciones sin límites de apalancamiento pueden ofrecerlo. Suele ir acompañado de una protección más débil del cliente, así que considere ese equilibrio antes de elegirlo.
¿El apalancamiento afecta a los swaps?
La financiación se cobra sobre el tamaño total de la posición, de modo que un apalancamiento mayor que le permita mantener una posición más grande también eleva el importe de la financiación.
¿Cómo elijo el apalancamiento adecuado?
Elija un ajuste lo bastante bajo como para no poder sobredimensionar por accidente. Muchas plataformas permiten reducir el apalancamiento de la cuenta; un ajuste más bajo obliga a tener posiciones más pequeñas.
¿Qué es el apalancamiento efectivo?
El valor nocional total de las posiciones abiertas dividido entre el patrimonio de la cuenta. Muestra su exposición real con independencia del apalancamiento máximo de la cuenta.
¿Cambian los requisitos de margen?
Sí. Los bróker pueden elevar los requisitos de margen en torno a noticias, fines de semana y mercados volátiles, lo que puede provocar una llamada de margen en una posición sin cambios.