Kurslücke (Gap)

Was eine Kurslücke bedeutet

Eine Kurslücke (Gap) ist ein Kurssprung, bei dem ein Markt deutlich über oder unter dem vorherigen Schlusskurs eröffnet und im Chart eine leere Fläche hinterlässt, in der kein Handel stattgefunden hat. In einem Candlestick-Chart erkennen Sie sie als leeren Bereich zwischen dem Hoch oder Tief einer Kerze und der Eröffnung der nächsten.

Kurslücken treten am häufigsten in Märkten auf, die täglich oder wöchentlich schließen, etwa bei Aktien, Indizes und Futures, sowie im Forex-Handel bei der Wochenend-Eröffnung. Sie folgen meist auf Nachrichten oder Ereignisse, die eintrafen, während der Markt geschlossen war: Gewinnveröffentlichungen, Entscheidungen von Zentralbanken, politische Ereignisse oder Unternehmensmitteilungen.

Trader achten auf Kurslücken, weil sie zeigen, dass sich der Kurs bewegt hat, ohne unterwegs eine Handelsgelegenheit zu bieten. Das hat unmittelbare Folgen für Stop-Losses und das Risiko.

So funktioniert es

Eine Kurslücke entsteht, wenn der erste Handel nach einer Pause zu einem Kurs weit entfernt vom letzten Handel davor stattfindet. Während der Schließung sammeln sich Orders an, und bei der Wiedereröffnung werden Käufer und Verkäufer auf einem neuen Niveau zusammengeführt.

Die gängigen Arten werden oft wie folgt beschrieben:

• Gewöhnliche Lücke (Common Gap): ein kleiner Sprung ohne wichtige Nachrichten, der oft innerhalb weniger Tage geschlossen wird.
• Ausbruchslücke (Breakaway Gap): ein Sprung aus einer Handelsspanne heraus, manchmal bei hohem Volumen.
• Fortsetzungslücke (Runaway Gap): ein Sprung mitten in einem bestehenden Trend.
• Erschöpfungslücke (Exhaustion Gap): ein Sprung gegen Ende einer langen Bewegung, dem manchmal eine Umkehr folgt.

Diese Bezeichnungen sind beschreibend und werden erst im Nachhinein vergeben, sie sind also keine Prognosen. Eine Kurslücke gilt als geschlossen, wenn der Kurs später auf das Niveau vor der Lücke zurückkehrt. Manche schließen schnell, andere brauchen Monate oder schließen nie.

Für Orders ist der entscheidende Punkt, dass ein Stop-Loss normalerweise eine Auslösung für eine Market-Order (Marktorder) ist. Springt der Kurs über den Stopp hinweg, wird die Order zum nächsten verfügbaren Kurs ausgeführt, der deutlich schlechter sein kann als der festgelegte. Limit-Orders werden gar nicht ausgeführt, wenn der Kurs ohne Handel auf diesem Niveau durch sie hindurchspringt.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Die Zahlen dienen der Veranschaulichung. Ein Trader hält 100 Aktien eines Unternehmens, gekauft zu 80 Dollar, mit einem Stop-Loss bei 76 Dollar. Das Unternehmen schließt bei 78 Dollar. Nach Handelsschluss meldet es schwache Ergebnisse, und am nächsten Morgen eröffnet die Aktie bei 70 Dollar.

1. Geplanter Verlust am Stopp = (80 - 76) × 100 = 400 Dollar.
2. Zwischen 78 und 70 wurde nie gehandelt, daher wird der Stopp bei der Eröffnung ausgelöst und nahe 70 ausgeführt.
3. Tatsächlicher Verlust = (80 - 70) × 100 = 1.000 Dollar.
4. Zusätzlicher Verlust durch die Kurslücke = 1.000 - 400 = 600 Dollar.

Der Stopp hat wie vorgesehen funktioniert, doch der Markt bot den Kurs dazwischen nicht an. Manche Broker bieten gegen Gebühr garantierte Stop-Losses an, die die Position auf dem festgelegten Niveau geschlossen hätten.

Warum es wichtig ist

Kurslücken widerlegen die Annahme, dass Sie immer dort aussteigen können, wo Sie es geplant haben. Sie sind einer der Hauptgründe dafür, dass ein Verlust das aus dem Stop-Abstand berechnete Risiko übersteigen kann. Positionen über Nacht und über das Wochenende tragen ein Gap-Risiko, das Intraday-Positionen vermeiden.

Kurslücken beeinflussen auch Indikatoren und Analysen. Gleitende Durchschnitte und Spannen behandeln eine Lücke je nach Werkzeug als Teil der Spanne einer Kerze oder ignorieren sie. Die Average True Range bezieht Kurslücken in die Berechnung ein, weshalb sie nach großen Sprüngen steigt.

Die Produkte unterscheiden sich. Forex wird an Werktagen nahezu rund um die Uhr gehandelt, daher sind Kurslücken meist am Wochenende zu sehen. Einzelaktien springen bei Unternehmensnachrichten, und CFDs darauf verhalten sich genauso. Indizes neigen zu weniger Lücken als Einzelaktien, können bei Makro-Nachrichten aber dennoch springen.

So nutzen Sie es in der Praxis

• Prüfen Sie den Kalender auf Termine für Gewinnveröffentlichungen, Zentralbanksitzungen und andere geplante Ereignisse, bevor Sie eine Position über diese hinaus halten.
• Verringern Sie die Positionsgröße oder halten Sie nicht über Hochrisikoereignisse hinweg, wenn eine große negative Kurslücke untragbar wäre.
• Verstehen Sie, wie Ihr Broker Stopps bei Kurslücken behandelt und ob garantierte Stopps angeboten werden und was sie kosten.
• Berücksichtigen Sie das Gap-Risiko bei der Bemessung: Gehen Sie davon aus, dass der Verlust an einem schlechten Tag größer sein kann, als der Stop-Abstand vermuten lässt.
• Sehen Sie sich die Historie des Instruments an, um zu erfahren, wie oft und wie groß seine Kurslücken waren.
• Seien Sie vorsichtig beim Platzieren von Orders kurz vor Handelsschluss oder bei dünner Liquidität.

Typische Fehler und Missverständnisse

• Anzunehmen, ein Stop-Loss garantiere den Ausstiegskurs. Er ist eine Auslösung, kein Versprechen.
• Zu glauben, jede Kurslücke müsse geschlossen werden. Manche tun es nie, und das Warten darauf kann teuer werden.
• Die Richtung der Lücke als Signal zu behandeln. Auf eine Lücke nach oben kann ein Rückgang folgen und umgekehrt.
• Das Wochenendrisiko bei Forex- und CFD-Positionen zu ignorieren.
• Kurslücken mit einer Spread-Ausweitung zu verwechseln, die eine vorübergehende Kostenänderung ist und keine fehlende Kursspanne.

Risiken und Grenzen

Kurslücken können plötzliche, große Verluste verursachen, und gehebelte Produkte wie CFDs verstärken sie. Je nach Kontotyp und Rechtsordnung können Verluste die Einzahlungen übersteigen, auch wenn viele Privatkonten einen Nachschusspflichtschutz (Negativsaldoschutz) enthalten. Die Namen der Muster sind subjektiv. Dieser Artikel dient der Bildung und empfiehlt keinen Trade.

Wie Brokeli darauf blickt

In der Broker-Recherche prüfen wir, welche Stop-Arten angeboten werden, ob garantierte Stopps existieren, wie Orders bei der Eröffnung behandelt werden und ob ein Nachschusspflichtschutz (Negativsaldoschutz) gilt. Diese Angaben werden im veröffentlichten Research-Snapshot festgehalten, damit Sie sehen können, wie sich die Regeln eines Brokers verhalten, wenn Märkte springen.