Wichtigste Erkenntnisse
- Die Volatilität verändert sich im Zeitverlauf, daher bedeuten feste Pip-Stops an verschiedenen Tagen Unterschiedliches.
- Die ATR misst die typische Bewegung einschließlich Gaps über eine festgelegte Anzahl von Kerzen.
- Die Positionsgröße entspricht dem riskierten Betrag geteilt durch Stop-Abstand mal Wert pro Einheit.
- Steigt die Volatilität, sinkt die Größe; das Risiko pro Trade bleibt gleich.
- Die ATR sagt weder die Richtung voraus noch schützt sie vor Gaps.
Ein fester Stop von 30 Pips bedeutet an einem ruhigen Tag etwas völlig anderes als an einem Tag, an dem sich der Markt um 150 Pips bewegt. Volatilität ist die Größe der typischen Kursbewegung – und wer sie ignoriert, lässt Stops besonders häufig durch gewöhnliches Marktrauschen auslösen. Dieser Leitfaden zeigt, wie Sie die Volatilität mit der ATR messen und sie sowohl den Stop-Abstand als auch die Positionsgröße bestimmen lassen.
Was Volatilität ist und warum sie sich ändert
Volatilität beschreibt, wie weit und wie schnell sich der Kurs typischerweise bewegt. Sie ist nicht konstant. Auf ruhige Phasen folgen oft weitere ruhige Phasen, auf turbulente Phasen oft weitere turbulente – ein Muster, das als Volatilitäts-Clustering bezeichnet wird. Nachrichtenveröffentlichungen, Marktöffnungen und Stimmungsumschwünge verändern sie.
Für Trader ist die Konsequenz einfach. Bewegt sich der Markt doppelt so stark wie zuvor und bleibt Ihr Stop gleich, werden Sie mit deutlich höherer Wahrscheinlichkeit durch gewöhnliches Rauschen ausgestoppt. Weiten Sie den Stop aus, behalten aber die Positionsgröße bei, verdoppelt sich Ihr Verlust pro Trade. Der Ausweg besteht darin, beides gemeinsam anzupassen.
Die Average True Range einfach erklärt
Die Average True Range, kurz ATR, wurde von J. Welles Wilder eingeführt. Zunächst wird die True Range jeder Kerze ermittelt, also der größte von drei Werten: Hoch minus Tief, der Absolutbetrag der Differenz zwischen dem Hoch und dem vorherigen Schlusskurs sowie der Absolutbetrag der Differenz zwischen dem Tief und dem vorherigen Schlusskurs. Durch den Bezug auf den vorherigen Schlusskurs werden Gaps über Nacht und über das Wochenende erfasst, die die Spanne der Kerze selbst übersehen würde.
Die ATR ist dann der Durchschnitt dieser True Ranges über einen gewählten Zeitraum, meist 14 Kerzen, üblicherweise geglättet, sodass jüngere Kerzen etwas stärker ins Gewicht fallen. Bei einem Tageschart bedeutet eine ATR von 80 Pips, dass die typische Tagesspanne der letzten 14 Tage einschließlich Gaps rund 80 Pips betrug.
| Tag | Hoch | Tief | Vorheriger Schlusskurs | True Range |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 1,1060 | 1,0990 | 1,1020 | 70 Pips (Hoch minus Tief) |
| 2 | 1,1010 | 1,0940 | 1,0995 | 70 Pips (Hoch minus Tief) |
| 3 | 1,0900 | 1,0850 | 1,0980 | 130 Pips (vorheriger Schlusskurs minus Tief, wegen des Gaps) |
Die Zahlen sind beispielhaft. Tag 3 zeigt, warum die True Range wichtig ist: Die Kerze selbst umfasst nur 50 Pips, doch der Kurs eröffnete weit unter dem vorherigen Schlusskurs, sodass die True Range 130 Pips beträgt. Ein Indikator, der nur Hoch minus Tief verwendet, würde das Risiko unterschätzen.
Von der ATR zum Stop-Abstand
Ein volatilitätsbasierter Stop wird im Abstand eines Vielfachen der ATR vom Einstieg platziert, üblicherweise zwischen dem 1- und 3-Fachen. Ein kleineres Vielfaches ergibt einen engeren Stop, der häufiger ausgelöst wird. Ein größeres übersteht mehr Rauschen, kostet aber mehr pro Trade, sodass die Position kleiner sein muss. Es gibt kein richtiges Vielfaches, sondern nur einen Zielkonflikt, den Sie anhand Ihrer eigenen Daten testen sollten.
Manche Trader bevorzugen stattdessen strukturelle Stops jenseits eines Swings oder einer Zone. Beide Ansätze lassen sich gut kombinieren: Nutzen Sie die Struktur, um zu bestimmen, wo die Handelsidee ungültig wird, und die ATR, um zu prüfen, dass der Stop für die aktuellen Bedingungen nicht absurd eng oder weit ist.
Vom Stop-Abstand zur Positionsgröße
Sobald der Stop-Abstand feststeht, ergibt sich die Positionsgröße aus einer einzigen Formel: Größe = riskierter Betrag ÷ (Stop-Abstand × Wert pro Abstandseinheit). Der riskierte Betrag ergibt sich aus Ihrem Handelsplan, zum Beispiel 1 % des Kontos.
Eine Forex-Position mit der ATR dimensionieren (Beispiel)
- Risikobetrag festlegen. Konto 10.000, Risiko 1 %, also 100 Risiko für diesen Trade.
- ATR ablesen. Die Tages-ATR beträgt 80 Pips. Wählen Sie einen Stop bei 1,5 × ATR, das sind 120 Pips.
- Formel anwenden. Ein Pip entspricht bei einem Standard-Lot (100.000 Einheiten) auf einem in der Kurswährung geführten Konto etwa 10. Größe = 100 ÷ (120 × 10) = 0,083 Lots.Tipp: Runden Sie immer ab, damit das Risiko höchstens dem geplanten Betrag entspricht.
- Auf eine handelbare Größe runden. 0,08 Lots ergeben ein Risiko von 0,08 × 120 × 10 = 96 und liegen damit knapp unter dem Limit von 100.
- Bei veränderten Bedingungen neu berechnen. Fällt die Volatilität und sinkt die ATR auf 50 Pips, beträgt der Stop 75 Pips und die Größe 100 ÷ (75 × 10) = 0,133, also 0,13 Lots. Das Risiko bleibt gleich; nur die Größe hat sich verändert.
Beachten Sie das Muster: Verdoppelt sich die Volatilität, halbiert sich die Positionsgröße, und der riskierte Betrag bleibt konstant. Genau darin liegt der Sinn: Das Risiko pro Trade wird durch Ihren Plan festgelegt, während die Größe die Marktschwankungen auffängt.
Dieselbe Logik bei Aktien
Nehmen wir eine Aktie zu 50 mit einer ATR von 2 und einem Stop bei 2 × ATR, also im Abstand von 4. Bei 100 Risiko ergibt sich eine Position von 100 ÷ 4 = 25 Aktien, ein Bestand im Wert von 1.250. Eine zweite Aktie mit einer ATR von 0,50 erhält einen Stop von 1, sodass für dieselben 100 Risiko 100 Aktien erlaubt sind – eine Position im Wert von 5.000 bei gleichem Kurs von 50. Ein ruhiges Instrument erhält eine größere und ein sprunghaftes eine kleinere Position, bei gleichem Kapitaleinsatz.
| Instrument (Beispiel) | ATR | Stop bei 2 × ATR | Aktien bei 100 Risiko | Positionswert |
|---|---|---|---|---|
| Aktie A zu 50 | 2,00 | 4,00 | 25 | 1.250 |
| Aktie B zu 50 | 0,50 | 1,00 | 100 | 5.000 |
Was die ATR Ihnen nicht verrät
- Richtung. Die ATR misst die Größe der Bewegung, nicht ob der Kurs steigt oder fällt.
- Plötzliche Sprünge. Ein 14-Perioden-Durchschnitt reagiert langsam, sodass eine überraschende Meldung eine Bewegung auslösen kann, die ein Mehrfaches der ATR beträgt.
- Tail-Risiko. Wochenend-Gaps und Ereignisschocks können einen Stop komplett überspringen und zu einem weit schlechteren Kurs ausgeführt werden.
- Margin-Bedarf. Eine größere Position bei geringerer Volatilität beansprucht ebenfalls Margin. Prüfen Sie daher, dass die erforderliche Margin deutlich unter Ihrem verfügbaren Betrag bleibt.
Häufig gestellte Fragen
Welchen ATR-Zeitraum und welches Vielfache sollte ich verwenden?
14 Kerzen sind der übliche Standard, und Vielfache zwischen 1 und 3 sind typisch. Keines von beidem ist etwas Besonderes. Testen Sie mehrere Varianten mit Ihren eigenen Daten und bevorzugen Sie Einstellungen in einem stabilen Bereich.
Ist die ATR dasselbe wie die Standardabweichung?
Nein. Beide messen Schwankungen, doch die ATR basiert auf Spannen einschließlich Gaps, während die Standardabweichung auf der Streuung der Renditen um ihren Durchschnitt beruht. Sie bewegen sich oft gemeinsam, sind aber nicht austauschbar.
Sollte ich die ATR auf dem Zeitrahmen verwenden, in dem ich handle, oder auf einem höheren?
Verwenden Sie den Zeitrahmen, in dem Ihr Stop platziert wird. Ein Swing-Trader mit Tages-Stops nutzt die Tages-ATR, wer dagegen im 5-Minuten-Chart handelt, nutzt die ATR dieses Zeitrahmens.
Ersetzt die ATR einen festen Risikoprozentsatz?
Nein. Die ATR legt den Stop-Abstand fest, und der Risikoprozentsatz bestimmt, wie viel Geld verloren geht, wenn dieser Stop ausgelöst wird. Beide zusammen ergeben die Positionsgröße.