ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0% และชี้ความเสี่ยงด้านพลังงาน

ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% ในการประเมินรายไตรมาสเมื่อวันที่ 24 กันยายน 2026 ในการประกาศเดียวกันนี้ ธนาคารระบุว่ายังคงพร้อมเข้าแทรกแซงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศตามความจำเป็น เพื่อรักษาภาวะการเงินให้เหมาะสม

เกิดอะไรขึ้น

ตามแถลงการณ์ของ SNB เงินฝากเมื่อทวงถาม (sight deposits คือเงินที่ธนาคารพาณิชย์ฝากไว้กับธนาคารกลาง) ได้รับดอกเบี้ยเท่ากับอัตราดอกเบี้ยนโยบายจนถึงเกณฑ์ที่กำหนด และส่วนลดที่ใช้กับยอดเกินเกณฑ์ดังกล่าวยังคงอยู่ที่ 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์

ธนาคารรายงานว่าเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์เพิ่มขึ้นจาก 0.6% ในเดือนพฤษภาคมเป็น 0.8% ในเดือนสิงหาคม สาเหตุหลักคือราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันที่สูงขึ้น ธนาคารยังระบุว่าเงินเฟ้อสินค้ากลับมาเป็นบวกในเดือนสิงหาคม เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2024 การคาดการณ์แบบมีเงื่อนไขของธนาคาร ซึ่งสมมติว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 0% มองว่าเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นบ้างในไตรมาสที่สี่ของปี 2026 แล้วลดลงตลอดปี 2027 เงินเฟ้อเฉลี่ยรายปีคาดว่าจะอยู่ที่ 0.7% ในปี 2026 และ 0.8% ในแต่ละปีของ 2027 และ 2028

ด้านการเติบโต SNB ระบุว่า GDP ไตรมาสสองแข็งแกร่ง แต่สะท้อนแรงส่งพื้นฐานเกินจริงเนื่องจากได้แรงหนุนครั้งเดียวจากอุตสาหกรรมเคมีภัณฑ์และเภสัชภัณฑ์ ธนาคารคาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโต 1.5% ถึง 2% ในปี 2026 โดยระบุว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางเป็นความเสี่ยงหลัก ควบคู่กับนโยบายการค้าและอัตราแลกเปลี่ยน และชี้ว่าการอ่อนค่าของเงินฟรังก์ในช่วงที่ผ่านมาช่วยหนุนเศรษฐกิจ

เหตุใดจึงสำคัญต่อเทรดเดอร์

คู่สกุลเงินฟรังก์สวิสถูกกำหนดโดยสองปัจจัยพร้อมกัน ได้แก่ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเมื่อเทียบกับธนาคารกลางอื่น และการที่ SNB ประกาศความพร้อมที่จะเข้าแทรกแซงในตลาดเงินตรา ซึ่งอาจทำให้การเคลื่อนไหวของฟรังก์รุนแรงและคาดเดาได้ยากกว่าที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวจะบ่งชี้ โดยเฉพาะช่วงการประเมินรายไตรมาส

เมื่อธนาคารกลางหลักส่วนใหญ่ปรับอัตราดอกเบี้ยขณะที่ SNB ไม่ปรับ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของฟรังก์ก็เปลี่ยนไปแม้สวิตเซอร์แลนด์จะไม่มีการตัดสินใจใดๆ สำหรับสถานะที่ใช้เลเวอเรจ ผลนี้ปรากฏในค่าธรรมเนียมการถือสถานะ จึงควรอ่านตารางสวอปก่อนถือสถานะฟรังก์ข้ามคืน

สิ่งที่ควรติดตาม

• ตัวเลขเงินเฟ้อรายเดือนของสวิตเซอร์แลนด์ และการประเมินรายไตรมาสครั้งถัดไปของ SNB
• ความเห็นใดๆ ของ SNB เกี่ยวกับกิจกรรมในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
• สภาพคล่องและสเปรดของคู่สกุลเงินฟรังก์ช่วงเวลาที่มีการประกาศ