Швейцарский национальный банк сохранил ставку на уровне 0% и указал на энергетический риск

Швейцарский национальный банк (ШНБ) сохранил ключевую ставку на уровне 0% по итогам квартальной оценки 24 сентября 2026 года. В том же заявлении банк сообщил, что по-прежнему готов при необходимости вмешиваться на валютном рынке, чтобы денежно-кредитные условия оставались адекватными.

Что произошло

Согласно сообщению ШНБ, депозиты до востребования (средства, которые банки держат в центральном банке) приносят доход по ключевой ставке до определённого порога, а дисконт, применяемый сверх этого порога, остаётся на уровне 0,25 процентного пункта.

Банк сообщил, что инфляция в Швейцарии выросла с 0,6% в мае до 0,8% в августе, главным образом из-за роста цен на нефтепродукты. Он также отметил, что инфляция на товары в августе впервые с мая 2024 года стала положительной. Условный прогноз банка, предполагающий ключевую ставку 0%, предусматривает некоторое ускорение инфляции в четвёртом квартале 2026 года и последующее снижение в течение 2027 года. Среднегодовая инфляция прогнозируется на уровне 0,7% в 2026 году и по 0,8% в 2027 и 2028 годах.

Что касается роста, ШНБ отметил, что ВВП во втором квартале был сильным, но завысил базовую динамику из-за разового эффекта химической и фармацевтической отраслей. Банк ожидает рост на 1,5–2% в 2026 году. Главным риском он назвал ситуацию на Ближнем Востоке, а также торговую политику и валютные курсы, и отметил, что недавнее ослабление франка поддерживает экономику.

Почему это важно для трейдеров

Пары с швейцарским франком формируются сразу двумя факторами: разницей процентных ставок с другими центральными банками и заявленной готовностью ШНБ выйти на валютный рынок. Из-за этого движения франка могут быть резче и менее предсказуемы, чем следовало бы из одной лишь разницы ставок, особенно в дни квартальных оценок.

Когда большинство крупных центральных банков меняют ставки, а ШНБ — нет, разница ставок по франку меняется даже без каких-либо решений в Швейцарии. Для позиций с кредитным плечом это проявляется в комиссиях за финансирование, поэтому перед переносом сделок по франку через ночь стоит изучить таблицу свопов.

На что обратить внимание

• Ежемесячные данные по инфляции в Швейцарии и следующая квартальная оценка ШНБ.
• Любые комментарии ШНБ о валютных операциях.
• Ликвидность и спреды по парам с франком в моменты объявлений.