Волатильность, ATR и размер позиции

Фиксированный стоп в 30 пунктов означает совершенно разное в спокойный день и в день, когда рынок проходит 150 пунктов. Волатильность — это размер типичного движения цены, и её игнорирование — одна из самых распространённых причин, по которым стопы выбивает обычный шум. Это руководство показывает, как измерять волатильность с помощью ATR и как позволить ей определять и расстояние стопа, и размер позиции.

Что такое волатильность и почему она меняется

Волатильность описывает, как далеко и как быстро обычно движется цена. Она не постоянна. За тихими периодами часто следуют тихие, а за бурными — бурные, и эта закономерность называется кластеризацией волатильности. Выход новостей, открытие рынков и смена настроений — всё это её меняет.

Для трейдера вывод прост. Если рынок движется вдвое сильнее, чем раньше, а ваш стоп остаётся прежним, вероятность выбивания обычным шумом гораздо выше. Если вы расширяете стоп, чтобы справиться, и сохраняете прежний размер позиции, убыток на сделку удваивается. Выход — корректировать оба параметра вместе.

Average True Range простыми словами

Average True Range, сокращённо ATR (средний истинный диапазон), был предложен Дж. Уэллсом Уайлдером. Сначала он измеряет истинный диапазон каждого бара — наибольшую из трёх величин: максимум минус минимум, модуль разности между максимумом и предыдущим закрытием и модуль разности между минимумом и предыдущим закрытием. Использование предыдущего закрытия учитывает ночные и недельные гэпы, которые собственный диапазон бара пропустил бы.

ATR — это среднее таких истинных диапазонов за выбранный период, чаще всего 14 баров, обычно сглаженное так, что недавние бары весят чуть больше. На дневном графике ATR в 80 пунктов означает, что за последние 14 дней типичный дневной диапазон с учётом гэпов составлял около 80 пунктов.

Числа условные. День 3 показывает, почему важен истинный диапазон: сам бар охватывает лишь 50 пунктов, но цена открылась значительно ниже предыдущего закрытия, поэтому истинный диапазон равен 130 пунктам. Индикатор, использующий только максимум минус минимум, занизил бы риск.

От ATR к расстоянию стопа

Стоп на основе волатильности ставится на расстоянии, кратном ATR, от входа, обычно от 1 до 3 раз. Меньший множитель даёт более близкий стоп, который срабатывает чаще. Больший переживает больше шума, но обходится дороже на сделку, а значит, позиция должна быть меньше. Правильного множителя нет, есть лишь компромисс, который нужно проверять на собственных данных.

Некоторые трейдеры предпочитают структурные стопы за свингом или зоной. Эти два подхода хорошо сочетаются: используйте структуру, чтобы решить, где идея неверна, а ATR — чтобы проверить, что стоп не нелепо близок и не нелепо далёк для текущих условий.

От расстояния стопа к размеру позиции

Когда расстояние стопа известно, размер позиции следует из одной формулы: размер = сумма риска ÷ (расстояние стопа × стоимость единицы расстояния). Сумма риска берётся из вашего плана, например 1% от счёта.

Обратите внимание на закономерность. Когда волатильность удваивается, размер позиции уменьшается вдвое, а сумма риска остаётся постоянной. В этом и смысл: риск на сделку задаётся вашим планом, а размер поглощает изменения рынка.

Та же логика для акций

Возьмём акцию по цене 50 с ATR 2 и стопом в 2 × ATR, то есть на расстоянии 4. При риске 100 позиция составит 100 ÷ 4 = 25 акций, то есть пакет стоимостью 1 250. Для второй акции с ATR 0,50 стоп равен 1, поэтому при том же риске 100 допускается 100 акций, позиция стоимостью 5 000 при той же цене 50. Спокойный инструмент получает бо́льшую позицию, а бурный — меньшую, при равной сумме под риском.

Чего ATR не говорит

• Направление. ATR измеряет размер движения, а не то, растёт цена или падает.
• Внезапные скачки. Среднее по 14 периодам реагирует медленно, поэтому неожиданное объявление может вызвать движение, в несколько раз превышающее ATR.
• Хвостовой риск. Гэпы на выходных и шоки от событий могут полностью перескочить стоп и исполниться по гораздо худшей цене.
• Потребности в марже. Более крупная позиция при более низкой волатильности всё равно использует маржу, поэтому проверьте, что требуемая маржа остаётся значительно ниже доступной вам.