Главное
- Мажорные пары объединяют доллар с крупной валютой, минорные обходятся без доллара, экзотические объединяют мажорную валюту с валютой менее крупной экономики.
- Сравнивайте издержки как спред, делённый на цену, а не только в пунктах.
- У экзотических пар, как правило, более тонкая ликвидность, более широкие спреды, более крупные свопы и более высокий риск гэпов.
- Привязки курса, валютный контроль и политические события могут нарушить обычное поведение цены.
- При переходе на незнакомую пару торгуйте меньшим объёмом и проверяйте спецификацию контракта.
Не все валютные пары равны. Одни торгуются огромными объёмами с предельно узкими спредами, другие — настолько вяло, что скромный ордер способен сдвинуть цену, а затраты на удержание могут превысить ожидаемую прибыль. Ярлыки «мажорные», «минорные» и «экзотические» — это краткое обозначение того, где пара находится на этой шкале.
Как используются эти ярлыки
Нормативного определения не существует, но общепринятое употребление достаточно единообразно, чтобы быть полезным. Мажорные — это пары, где доллар США противопоставлен другой крупной свободно торгуемой валюте. Минорные, или кроссы, объединяют две такие крупные валюты друг с другом, без доллара. Экзотические объединяют одну ведущую валюту с валютой менее крупной или развивающейся экономики.
| Группа | Что входит | Примеры | Типичная особенность |
|---|---|---|---|
| Мажорные | USD против EUR, JPY, GBP, CHF, AUD, CAD или NZD | EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, USD/CHF, AUD/USD, USD/CAD, NZD/USD | Самая глубокая ликвидность, самые узкие спреды |
| Минорные (кроссы) | Крупные валюты друг против друга, без USD | EUR/GBP, EUR/JPY, GBP/JPY, AUD/NZD, EUR/CHF | Хорошая ликвидность, спреды несколько шире |
| Экзотические | Мажорная валюта в паре с валютой менее крупной экономики | USD/ZAR, USD/MXN, USD/TRY, EUR/PLN, USD/SGD | Более тонкая ликвидность, высокие издержки, событийный риск |
Источники расходятся в оценке границ. Одни относят скандинавские валюты или сингапурский доллар к экзотике, другие — к минорным. Закономерность важнее ярлыка: чем дальше от центра мировой торговли, тем тоньше, как правило, рынок.
Как честно сравнивать издержки
Указание спреда в пунктах скрывает различия в уровне цен. Спред в 2 пункта на паре с ценой 1,08 и спред в 2 пункта на паре с ценой 190 — это очень разные относительные издержки. Более точный способ — выразить спред в процентах от цены.
Возьмём иллюстративные числа. EUR/USD по 1,0850 со спредом 0,8 пункта: 0,00008 / 1,0850 = 0,0074%. EUR/GBP по 0,8543 с 1,2 пункта: 0,00012 / 0,8543 = 0,014%. GBP/JPY по 190,00 с 2,0 пункта: 0,02 / 190 = 0,011%. USD/ZAR по 18,00 со спредом 0,0300: 0,03 / 18 = 0,17%.
Иллюстративные значения только для сравнения; реальные спреды зависят от брокера, типа счёта и времени суток.
Эти издержки на экзотике нужно отыграть, прежде чем сделка выйдет в ноль. Стратегии, рассчитанные на небольшие движения, например скальпинг, на экзотических парах гораздо труднее поддерживать уже по одной этой причине.
Поведение помимо спреда
Волатильность и гэпы
Экзотические валюты могут резко колебаться из-за политических событий, неожиданных решений центральных банков или смены потоков капитала, а ликвидность может исчезнуть как раз в тот момент, когда начинается движение. Гэпы встречаются чаще, а стоп-лоссы с большей вероятностью исполняются далеко от своего уровня.
Своп и кэрри
Овернайт-финансирование зависит от разницы процентных ставок между двумя валютами и от наценки брокера. В экзотических парах нередко большая разница ставок, поэтому свопы могут быть значительными и, по одну сторону сделки, довольно затратными. Сделка, удерживаемая неделями, может потерять на финансировании больше, чем получить от движения цены.
Официальные интервенции и привязки курса
Некоторые валюты регулируются, жёстко привязаны к другим валютам или подпадают под валютный контроль. Привязка может внезапно сорваться, а власти могут вмешиваться так, что это сводит на нет любой технический сетап. Всегда читайте спецификацию контракта: часы торгов, маржа и любые ограничения.
Часовой пояс и ликвидность
Экзотические пары торгуются лучше всего, когда открыты их домашние рынки и крупные центры. Пара вроде USD/ZAR может вести себя упорядоченно в европейский день и быть сложной ближе к закрытию Нью-Йорка.
| Фактор | Мажорные | Минорные | Экзотические |
|---|---|---|---|
| Спред (относительный) | Самый низкий | От низкого до умеренного | Высокий |
| Глубина книги ордеров | Очень глубокая | Глубокая | Тонкая |
| Риск гэпов и событий | Есть, обычно ограничен | Умеренный | Выше, может быть резким |
| Размер свопа | Умеренный | Различается | Часто большой |
| Требование к марже у некоторых брокеров | Ниже | Умеренное | Часто выше |
Прежде чем добавить незнакомую пару
- Прочитайте спецификацию контракта. Проверьте размер лота, определение пункта, часы торгов, маржу и ставки свопа.
- Выразите спред в процентах. Сравните его с мажорными парами, которыми вы уже торгуете.
- Изучите месяц истории цен. Ищите гэпы, резкие скачки и периоды тонкой ликвидности, а не только тренд.
- Начните с минимального размера. Воспринимайте первые несколько сделок как измерение реальных издержек, а не как проверку своего мнения.
Часто задаваемые вопросы
Является ли EUR/GBP мажорной парой?
Обычно её называют минорной, или кроссом, потому что в ней нет доллара, хотя это один из самых ликвидных кроссов.
Экзотические пары предназначены только для экспертов?
Они никому не запрещены, но их издержки и риски выше, поэтому они вознаграждают тщательный подбор размера позиции и чёткое понимание свопа и спреда до начала торговли.
Почему спреды по экзотическим парам так сильно различаются между брокерами?
Поставщики ликвидности котируют экзотику менее конкурентно, а брокеры добавляют собственную наценку. Разница между компаниями может быть больше, чем на мажорных парах.
Можно ли дёшево конвертировать валюту через экзотическую пару?
Для реального обмена валюты комиссии банков и платёжных сервисов важнее котируемой пары. Наше руководство по издержкам конвертации валюты рассказывает, что стоит сравнивать.