Главное
- Доходность — это дивиденд, делённый на цену; она меняется вместе с ценой.
- Коэффициент выплат около 100% или выше сигнализирует о напряжении.
- Справедливо оценивать инвестицию по совокупной доходности, а не по дивидендной.
- Очень высокая доходность может быть предупреждением рынка, а не выгодной возможностью.
- Дивиденды могут быть урезаны, поэтому диверсифицируйте по секторам и компаниям.
Дивиденды — та часть инвестирования, которая больше всего похожа на получение платы. Компания делится частью прибыли деньгами, и баланс на счёте растёт. Но это ощущение может вводить в заблуждение. Дивиденд — не лишние деньги из ниоткуда, а передача средств от компании к вам, и важна общая картина.
Как устроены дивиденды
Компании, выплачивающие дивиденды, обычно объявляют сумму на акцию, а затем следуют календарю. Платёж получают только акционеры, внесённые в реестр к определённой дате. Вы встретите такие даты:
| Дата | Что она означает |
|---|---|
| Дата объявления | Компания объявляет сумму и график |
| Экс-дивидендная дата | Если вы купили в эту дату или позже, этот платёж вы не получите |
| Дата закрытия реестра | Компания проверяет реестр владельцев |
| Дата выплаты | Деньги поступают на ваш счёт |
В экс-дивидендную дату цена акции обычно падает примерно на размер дивиденда, потому что эти деньги уходят из компании. Покупка прямо перед экс-датой ради получения выплаты не создаёт стоимости: вы получаете дивиденд и держите акцию, стоящую примерно на ту же сумму меньше.
Три числа, которые нужно понимать
Дивидендная доходность
Доходность — это годовой дивиденд на акцию, делённый на цену акции. Если акция стоит 50 и приносит 2 в год, доходность составляет 4%. Доходность меняется всякий раз, когда меняется цена, даже если дивиденд остаётся прежним.
Коэффициент выплат
Коэффициент выплат показывает, какая доля прибыли выплачивается. Если компания зарабатывает 3 на акцию и платит 2, коэффициент составляет около 67%. Умеренный коэффициент оставляет место для реинвестирования и позволяет пережить слабый год. Коэффициент около 100% или выше означает, что выплата финансируется из накоплений или заимствований, что не может продолжаться бесконечно.
Совокупная доходность
Совокупная доходность объединяет изменение цены и дивиденды. Акция, купленная за 50, которая выросла до 52 и принесла 2 дивидендами, дала 4 на 50, или 8%. Акция с доходностью 5%, которая падает на 10%, принесла убыток примерно в 5%, как бы ни ощущались денежные выплаты.
Приведённые выше числа иллюстративны и подобраны так, чтобы арифметику было легко проследить.
Когда высокая доходность — предупреждение
Доходность растёт, когда падает цена. Представьте, что акция за 50 из примера выше падает до 30, потому что инвесторы опасаются проблем, а дивиденд ещё не урезан. Доходность в скринере составит 6,7%, что выглядит привлекательно. Если компания затем вдвое сократит дивиденд, реальная доходность от прежней цены составит 3,3%, а акция уже потеряла 40%.
Почему важно реинвестирование
Реинвестированные дивиденды покупают больше акций, которые платят больше дивидендов. Для иллюстрации: 1 000, растущие на 4% в год в течение десяти лет, превращаются примерно в 1 480. При 6% — примерно в 1 791. Лишние два пункта за десятилетие добавляют около 310. Поскольку будущее неопределённо, воспринимайте это как демонстрацию сложного процента, а не как прогноз.
Разумный способ оценивать дивидендные компании
Пять вопросов перед покупкой
- Здорова ли компания?. Дивиденды берутся из денежной прибыли. Ищите стабильную или растущую прибыль и приемлемый долг.
- Устойчива ли выплата?. Сравните дивиденд с прибылью и со свободным денежным потоком. Остерегайтесь коэффициентов, которые продолжают расти.Совет: Отрасли различаются; коммунальные и девелоперские компании обычно выплачивают больше, чем технологические.
- Соответствует ли доходность показателям аналогов?. Значение, намного превышающее показатели сопоставимых компаний, требует объяснения.
- Какова история выплат?. Долгая история стабильных или растущих выплат говорит о приверженности, хотя никогда не гарантирует будущего.
- Каков эффект для портфеля?. Дивидендные портфели могут оказаться сконцентрированы в нескольких секторах, таких как банки, энергетика или коммунальные услуги. Проверьте общий состав.
Дивиденды или оставление денег внутри компании
Компания, которая ничего не платит, не обязательно скупа. Быстрорастущие компании часто оставляют прибыль для расширения, а некоторые возвращают деньги, выкупая собственные акции. Для инвестора экономика в принципе схожа: стоимость либо приходит деньгами, либо остаётся в бизнесе и отражается в цене. Разница в основном во времени, налогах и личных предпочтениях, поэтому фокус на дивидендах должен быть выбором того, как вы хотите получать доход, а не убеждением, что дивиденды лучше всего остального.
Налоги и практические моменты
Налогообложение дивидендов сильно различается в зависимости от страны и типа счёта. В некоторых юрисдикциях дивиденды облагаются налогом иначе, чем прирост капитала, а с иностранных дивидендов налог может удерживаться у источника. Проверьте местные правила и то, что сообщает ваш брокер. Дивиденды выплачиваются в валюте акции, поэтому конвертация валюты может отнять часть.
Часто задаваемые вопросы
Безопаснее ли дивидендные акции, чем другие акции?
Не автоматически. Зрелые прибыльные компании часто платят дивиденды и могут быть устойчивее, но они всё равно способны резко упасть, а выплаты могут быть урезаны.
Нужно ли держать акцию до даты выплаты?
Акцией нужно владеть до экс-дивидендной даты. После неё вы можете продать акцию и всё равно получить дивиденд.
Растущий дивиденд лучше высокого?
Часто это более здоровый признак, поскольку рост говорит о наличии запаса для выплат. Но оценивайте каждую компанию по её собственным числам.