Главное
- Издержки делятся на группы: транзакционные, издержки удержания и издержки на счёт. Ваш стиль торговли определяет, какая группа преобладает.
- Спред стоит величину спреда, умноженную на стоимость пункта и на лоты; около 10 долларов за пункт на стандартный лот по EUR/USD для счёта в долларах США.
- Переведите комиссии в пункты и проверьте, указаны ли они за одну сторону или за полный цикл, прежде чем сравнивать.
- Для позиций, которые держатся неделями, свопы нередко обходятся дороже спреда, поэтому сравнивайте их в первую очередь.
- Наценки на конвертацию валюты взимаются при вводе, при выводе и при сделках в иностранной валюте.
- Запросите письменный тарифный план и проверьте первый вывод средств: именно там проявляются скрытые издержки.
Брокеры редко берут одну комиссию. Они зарабатывают на нескольких мелких платежах, которые возникают в разные моменты: при открытии сделки, пока вы её удерживаете, при движении денег, а иногда просто за наличие счёта. Каждый из них по отдельности легко недооценить, а вместе они решают, будет ли стратегия, которая выглядит прибыльной на графике, прибыльной на вашем счёте. Это руководство называет каждую статью издержек, показывает на разобранном примере, как её рассчитать, и завершается моделью месячных издержек, которую можно адаптировать под вашу торговлю.
Два момента оплаты: вход и удержание
Издержки делятся на три группы. Транзакционные издержки вы платите при совершении сделки: это спред и любая комиссия. Издержки удержания вы платите за то, что позиция остаётся открытой: это плата за перенос позиции через ночь, называемая свопом или ролловером, а на акционных счетах ещё и проценты за маржинальный кредит. Издержки на счёт и движение средств вы платите за отношения с брокером: конвертация валюты, комиссии за пополнение и вывод, комиссии за неактивность, плата за платформу и рыночные данные. Такая группировка полезна, потому что разные стили торговли подвержены разным группам.
| Группа | Издержки | Когда взимается | Наиболее уязвимый стиль |
|---|---|---|---|
| Транзакционные | Спред, комиссия | С каждой сделки, при входе и выходе | Скальпинг, дейтрейдинг |
| Удержание | Своп или ролловер, проценты за маржинальный кредит | Каждую ночь, пока позиция остаётся открытой | Свинг- и позиционная торговля |
| Счёт и движение средств | Конвертация, комиссии за пополнение и вывод, неактивность, плата за данные и платформу | При переводах, периодически или при простое | Небольшие счета и редкая торговля, инвесторы в зарубежные активы |
Спред: цена немедленного исполнения
Спред — это разница между ценой, по которой вы можете купить (аск), и ценой, по которой вы можете продать (бид). Если EUR/USD котируется по 1,0848 бид и 1,0849 аск, спред равен одному пункту. Вы платите его потому, что покупаете по более высокой цене и, если закрываете позицию сразу, продаёте по более низкой. Эту разницу зарабатывает маркет-мейкер или агрегатор поставщиков ликвидности. Спреды не фиксированы: они расширяются при низкой ликвидности, во время выхода новостей, при ежедневном ролловере и в нерабочие часы, а по основным парам они уже, чем по экзотическим.
Разобранный пример: сколько спред стоит в деньгах
Денежная стоимость спреда равна величине спреда в пунктах, умноженной на стоимость пункта и на размер позиции в лотах. Для EUR/USD на счёте в долларах один пункт на одном стандартном лоте (100 000 единиц) стоит примерно 10 долларов. Поэтому спред 0,8 пункта обходится примерно в 8 долларов за стандартный лот, в 0,80 доллара за мини-лот (0,1) и в 0,08 доллара за микролот (0,01). Для пар, которые котируются не в валюте вашего счёта, стоимость пункта меняется вместе с обменным курсом, поэтому пользуйтесь калькулятором стоимости пункта и не считайте её равной 10.
| Спред (пункты) | Стоимость за 1,0 лот | Стоимость за 0,1 лота | Стоимость за 0,01 лота |
|---|---|---|---|
| 0,2 | $2,00 | $0,20 | $0,02 |
| 0,8 | $8,00 | $0,80 | $0,08 |
| 1,5 | $15,00 | $1,50 | $0,15 |
| 3,0 | $30,00 | $3,00 | $0,30 |
Комиссия: когда спред — это не вся цена
Некоторые счета добавляют отдельную комиссию и предлагают очень узкий, близкий к сырому спред. На других маржа брокера заложена в более широкий спред, а комиссии нет. Ни один из вариантов не является дешевле в общем случае: совокупные издержки — это спред плюс комиссия, приведённые к одной единице. Чтобы перевести, разделите комиссию в деньгах на стоимость пункта. Комиссия 7 долларов за полный цикл сделки на стандартном лоте составляет 0,7 пункта, если пункт стоит 10 долларов. Внимательно смотрите, как указана комиссия: одни брокеры называют её за одну сторону, другие — за полный цикл, и разница составляет два раза.
| Модель счёта | Спред | Комиссия | Совокупные издержки на стандартный лот |
|---|---|---|---|
| Только спред (без комиссии) | 1,1 пункта | нет | 1,1 пункта = $11,00 |
| Сырой спред, комиссия за полный цикл | 0,2 пункта | $7,00 | 0,2 + 0,7 = 0,9 пункта = $9,00 |
| Сырой спред, комиссия за одну сторону | 0,2 пункта | $3,50 за сторону | 0,2 + 0,7 = 0,9 пункта = $9,00 |
Вторая и третья строки показывают одну и ту же цену, выраженную двумя способами, и именно поэтому у заявленной комиссии обязательно должна быть указана единица. По акциям и ETF структура другая: фиксированная плата за ордер, процент от стоимости сделки с минимумом или и то, и другое. Для небольших ордеров важнее всего минимальный платёж, поскольку минимум 5 евро с ордера на 200 евро составляет 2,5 процента ещё до спреда.
Плата за перенос позиции: свопы и ролловер
Когда вы держите позицию с кредитным плечом открытой после ежедневной отсечки, брокер переносит её на следующий день и взимает или начисляет сумму финансирования. На форексе она отражает разницу процентных ставок двух валют пары плюс наценку брокера. Длинная позиция по валюте с более высокой доходностью может приносить положительный своп до вычета наценки; длинная позиция по валюте с более низкой доходностью обычно обходится дороже. На практике наценка брокера нередко делает оба направления менее выгодными, чем чистая разница ставок. Свопы обычно начисляются каждую ночь, при этом в один из будних дней, как правило в среду для спотового форекса, взимается сумма за три ночи, чтобы учесть выходные.
Разобранный пример: удержание в течение двух недель
Предположим, что у длинной позиции в один стандартный лот своп составляет минус 6 долларов за ночь. Удержание в течение 14 ночей обойдётся примерно в 84 доллара плюс дополнительные дни около дня тройного свопа, то есть заведомо дороже 8 долларов, которые стоил спред при открытии сделки. Для трейдера, который держит позиции неделями, своп — главная статья издержек, и его нужно сравнивать у разных брокеров раньше спреда. По контрактам на разницу на акции и индексы финансирование начисляется на полную стоимость позиции, как правило, это базовая ставка плюс годовая наценка, и оно накапливается ежедневно.
Конвертация валюты: комиссия, спрятанная в курсе
Каждый раз, когда валюта, в которой вы пополняете счёт, торгуете или выводите средства, отличается от валюты вашего счёта, происходит конвертация, и брокер или платёжный провайдер применяет собственный курс. Наценка 0,5 процента кажется небольшой, пока вы не заметите, что она применяется при вводе, при выводе и при каждой сделке в иностранной валюте между ними. Сильнее всего подвержены инвесторы, которые покупают акции в других валютах. Практическое решение: по возможности держать субсчета в валютах, которыми вы торгуете, пополнять счёт в его базовой валюте и сравнивать курс конвертации со среднерыночным курсом на этот день.
| Наценка к среднерыночному курсу | Издержки на депозит 5 000 | Издержки на пополнение и вывод |
|---|---|---|
| 0,1% | 5,00 | 10,00 |
| 0,5% | 25,00 | 50,00 |
| 1,0% | 50,00 | 100,00 |
| 2,0% | 100,00 | 200,00 |
Пополнение, вывод средств и плата за счёт
Многие брокеры рекламируют бесплатное пополнение, но берут плату за вывод некоторыми способами, применяют фиксированную комиссию к банковским переводам и перекладывают на клиента комиссии банков-посредников и банков-корреспондентов, которые они не контролируют. Пополнение картой может быть для вас бесплатным, но возвращаться средства будут обратно на карту, а вывод прибыли другим способом может быть ограничен. Помимо пополнения проверьте четыре регулярные статьи: комиссии за неактивность после периода без операций, плату за обслуживание счёта или хранение активов, подписки на платформу или данные, а также плату за бумажные выписки или отдельные услуги.
- Запросите письменный тарифный план, а не маркетинговую страницу, и обратите внимание на дату на нём.
- Узнайте, бесплатен ли первый вывод в месяц и какова минимальная сумма вывода.
- Найдите правило о неактивности: через какое время, в каком размере и можно ли избежать платы, совершив сделки.
- Для акционных счетов проверьте хранение активов, порядок обработки дивидендов и плату за данные зарубежных рынков.
- Спросите, продаются ли VPS, сигналы или расширенный пакет графиков отдельно.
Модель месячных издержек для трёх профилей трейдеров
Правильный способ сравнения — смоделировать месяц вашей собственной активности. Три профиля ниже условны: они используют круглые числа, чтобы показать, как состав издержек меняется в зависимости от стиля, а не описывают какого-либо брокера. Используйте их как шаблон и подставьте свои значения.
| Статья | Скальпер | Свинг-трейдер | Долгосрочный инвестор |
|---|---|---|---|
| Сделок в месяц | 200 полных циклов | 12 полных циклов | 2 покупки |
| Средний размер | 0,5 лота | 0,5 лота | 1 000 в акционном ETF |
| Издержки на полный цикл (спред плюс комиссия) | $5,00 за 0,5 лота | $6,00 за 0,5 лота | $2,00 комиссии плюс спред |
| Транзакционные издержки | $1 000 | $72 | $4 |
| Ночей удержания по $3 за ночь на 0,5 лота | около 40 ночей в сумме | около 150 ночей в сумме | не применимо |
| Финансирование | $120 | $450 | $0 |
| Конвертация и пополнение | $20 | $20 | $10 (зарубежный ETF) |
| Итого за месяц | около $1 140 | около $542 | около $14 |
| Главная статья издержек | Спред и комиссия | Свопы | Конвертация и плата за счёт |
Рассчитано по таблице выше. Урок в структуре, а не в итоговых суммах: каждый стиль подвержен своей статье издержек.
Как провести аудит собственных издержек за один день
- Выгрузите выписки за последние три месяца. Большинство платформ позволяют скачать историю сделок со спредом, комиссией и свопом по каждой сделке.Совет: Если в выписке издержки не расписаны по статьям, это тоже информация о брокере.
- Просуммируйте каждый вид издержек отдельно. Транзакционные издержки, финансирование, конвертация и плата за счёт дадут четыре числа.
- Выразите издержки как долю ваших результатов. Издержки в одну десятую прибыли — это досадная мелочь, а равные ей по размеру — это и есть стратегия.
- Найдите крупнейшую статью издержек и сравните её у двух альтернативных брокеров. Ранжируйте брокеров по этой статье на ваших собственных объёмах, а не по рекламному заголовку.
- Настройте напоминание об изменениях. Тарифы меняются. Перепроверяйте их не реже раза в год.
Часто задаваемые вопросы
Нулевая комиссия действительно бесплатна?
Это значит лишь отсутствие отдельной строки комиссии. Брокер всё равно зарабатывает на спреде, финансировании, конвертации или схемах маршрутизации ордеров, поэтому сравнивайте совокупные издержки.
Почему брокер показывает спред шире заявленного?
Заявленные спреды обычно относятся к лучшему случаю или средним значениям в спокойных условиях. Спреды расширяются во время новостей, при ролловере и при низкой ликвидности. Измерьте средний спред в те часы, когда вы торгуете.
Что такое тройной своп?
Это начисление, равное трём ночам финансирования, которое применяется в один из будних дней, как правило, в среду для спотового форекса, чтобы покрыть выходные. Это означает, что позиция, удерживаемая через этот день, обходится дороже.
Меняются ли ставки свопа?
Да. Они следуют за процентными ставками и наценкой брокера, и брокеры могут их менять. Проверяйте актуальную таблицу свопов для вашего инструмента и направления.
Свободны ли счета без свопов от платы за финансирование?
Не всегда. Некоторые брокеры заменяют свопы административной комиссией или более широким спредом. Запросите точные условия в письменном виде.
Как снизить издержки на конвертацию?
Пополняйте счёт в его базовой валюте, по возможности используйте субсчета в валютах, которыми вы торгуете, и сравнивайте курс брокера со среднерыночным курсом.
Какие издержки возникают при покупке акций и ETF?
Комиссия или плата за ордер, спред или влияние на рынок, конвертация валюты для зарубежных акций, плата за хранение активов или за счёт и возможные налоги. У самого фонда есть и собственные годовые расходы, отражаемые в коэффициенте расходов.
Означает ли низкая стоимость, что брокер лучше?
Сама по себе нет. Дешёвый брокер со слабой защитой, плохим исполнением или медленным выводом средств на практике может обойтись дороже. Используйте стоимость как один из критериев после безопасности и доступности.