Главное
- CFD — это контракт с брокером, повторяющий цену; вы не владеете активом.
- Финансирование начисляется на полную позицию каждую ночь и за длительный срок может превысить маржу.
- Дивиденды корректируются деньгами, а не выплачиваются; корпоративные события обрабатываются по условиям брокера.
- Регуляторы ограничивают кредитное плечо, требуют защиты от отрицательного баланса и предупреждений о рисках, а в некоторых местах запрещают CFD для розничных клиентов.
- CFD подходят для краткосрочной торговли и хеджирования; для долгосрочной экспозиции сравнивайте реальные активы.
- Всегда читайте спецификацию контракта и определяйте размер позиции по принимаемому убытку.
Контракт на разницу, или CFD, — это соглашение с брокером об обмене разницы между ценой в начале и в конце сделки. Вы никогда не владеете акцией, индексом, сырьевым товаром или валютой: вы держите контракт, повторяющий их цену. Это делает CFD гибкими, дешёвыми для входа и удобными для коротких продаж, но также и продуктом с кредитным плечом, сложным и для большинства розничных клиентов убыточным. Это руководство объясняет, как формируются цены и издержки по CFD, чем они отличаются от владения активом, что ограничили регуляторы и как решить, подходит ли CFD для конкретной цели.
Как работает CFD
Вы выбираете рынок, например фондовый индекс, акцию компании, золото или валютную пару, и направление. Если вы покупаете, то зарабатываете при росте цены; если продаёте, то зарабатываете при её падении. Когда вы закрываете позицию, брокер выплачивает вам или списывает с вас разницу между ценой закрытия и ценой открытия, умноженную на размер контракта. Вы вносите маржу, то есть часть стоимости позиции, и именно она даёт сделке кредитное плечо. Поскольку вы торгуете с брокером, он устанавливает котировки, требования к марже и условия финансирования, поэтому важны регулирование брокера и его политика исполнения.
| Особенность | CFD | Владение акцией или ETF |
|---|---|---|
| Что вы держите | Контракт с брокером | Сам актив, хранящийся для вас на специальном счёте |
| Направление | Лонг или шорт одинаково легко | Лонг легко; шорт требует займа или другого продукта |
| Кредитное плечо | Встроено через маржу | Нет, если вы не берёте заём под маржу |
| Издержки удержания | Ежедневное финансирование на полную позицию | Финансирования нет; могут применяться плата за хранение или за счёт |
| Дивиденды | Денежная корректировка: начисление по длинной позиции, списание по короткой | Выплачиваются как дивиденды с удержанием налога |
| Права голоса | Нет | Есть, для акций |
| Типичный горизонт | Краткосрочный и среднесрочный | Среднесрочный и долгосрочный |
| Риск для капитала | Убыток может расти быстрее; ограничивается защитой от отрицательного баланса там, где она действует | Убыток ограничен вложенной суммой |
Где скрыты издержки
Издержки по CFD в основном заложены в цену, а не показаны отдельной строкой. Первая из них — спред: вы покупаете по аск и продаёте по бид. Некоторые CFD на акции добавляют комиссию в виде процента от позиции с минимальным платежом. Вторая крупная статья — финансирование: удержание длинной позиции в течение ночи обычно стоит базовую процентную ставку плюс наценку, начисляемые на полную стоимость, а по короткой позиции после наценки брокера может начисляться меньшая ставка. Конвертация валюты применяется, когда инструмент или ваша прибыль выражены в другой валюте. Гарантированные стопы, где они предлагаются, добавляют комиссию или более широкий спред.
Разобранный пример: CFD на фондовый индекс, удерживаемый три недели
Вы покупаете CFD на индекс с номинальной стоимостью 20 000 при уровне индекса 5 000, используя маржу 5 процентов, то есть 1 000. Спред равен 1 пункту индекса, что стоит 4 единицы валюты на этом контракте, так что вход обходится примерно в 4. Допустим, финансирование составляет годовую базовую ставку 4 процента плюс наценку 2,5 процента, всего 6,5 процента, начисляемых на полные 20 000. Это около 3,56 в день, или примерно 75 за 21 день. Если индекс вырастет на 2 процента, валовая прибыль составит 400; после спреда и примерно 75 финансирования чистый результат — около 321. Если же индекс упадёт на 2 процента, вы потеряете 400 плюс те же издержки, всего 479, то есть почти половину своей маржи из-за движения индекса на два процента.
| Статья | Значение |
|---|---|
| Номинальная стоимость | 20 000 |
| Маржа (5%) | 1 000 |
| Издержки на спред | около 4 |
| Финансирование (6,5% годовых на 20 000 за 21 день) | около 75 |
| Валовой результат при росте индекса на 2% | +400 |
| Чистый результат при росте индекса на 2% | около +321 |
| Чистый результат при падении индекса на 2% | около -479 (48% маржи) |
Финансирование по ставке 6,5 процента годовых на позицию 20 000 плюс спред 4 единицы. Простая иллюстрация того, как издержки удержания растут со временем.
Дивиденды, корпоративные события и индексы
CFD на акцию не получает дивиденд. Вместо этого на дату отсечки брокер начисляет по длинной позиции сумму, эквивалентную дивиденду, часто после налога, а с короткой позиции списывает такую же сумму. CFD на индекс корректируется на дивиденды его составляющих схожим образом. Корпоративные события, такие как сплиты, слияния и допэмиссии, брокер применяет согласно своим условиям, и результат может отличаться от того, что получает акционер. Прочитайте условия по своему инструменту; они указаны в спецификациях контрактов.
Что сделали регуляторы в отношении CFD
Поскольку CFD — продукт с кредитным плечом и сложный, регуляторы приняли меры. Великобритания, Европейский союз и Австралия ограничивают кредитное плечо для розничных клиентов, требуют защиты от отрицательного баланса и принудительного закрытия по марже и предписывают стандартизированное предупреждение о рисках, раскрывающее долю розничных счетов, теряющих деньги у данного провайдера. Некоторые юрисдикции ограничивают маркетинг, включая бонусы и стимулы, а также ограничивают или запрещают отдельные продукты, такие как CFD на криптоактивы, для розничных клиентов. В Соединённых Штатах розничные клиенты не могут торговать CFD. Правила меняются, поэтому уточняйте, что действует для обслуживающей вас организации.
| Защита | Что она делает |
|---|---|
| Ограничения кредитного плеча | Ограничивает размер позиции относительно маржи по типу инструмента |
| Принудительное закрытие по марже | Позиции закрываются, когда маржа падает до заданного уровня |
| Защита от отрицательного баланса | Не допускает для розничных клиентов убытков сверх баланса счёта |
| Стандартизированное предупреждение о рисках | Показывает долю розничных счетов, теряющих деньги у данного провайдера |
| Ограничения маркетинга | Ограничивает бонусы, стимулы и вводящие в заблуждение акции |
| Ограничения по продуктам | Запрещает или ограничивает некоторые базовые продукты для розничных клиентов |
CFD, фьючерсы, опционы и реальные активы
| Инструмент | Лучше всего подходит для | Главный компромисс |
|---|---|---|
| CFD | Краткосрочной торговли, хеджирования, доступа ко многим рынкам с одного счёта | Финансирование на полную позицию; контрагент — брокер; риск кредитного плеча |
| Фьючерсы | Стандартизированной экспозиции на бирже, часто с более низкими издержками удержания для крупных позиций | Размеры контрактов, экспирация и ролловер; более крупные минимальные позиции |
| Опционы | Взглядов с определённым риском и хеджирования | Сложность, временной распад и навык оценки |
| Акции и ETF | Долгосрочного инвестирования | Нет кредитного плеча, если не брать заём; торговые издержки и хранение |
Подходит ли CFD? Краткий контрольный список
- Ваш горизонт — дни или недели, а не годы? Если годы, сравните реальные активы или фонды.
- Можете ли вы письменно объяснить ставку финансирования и наценку по вашему инструменту?
- Знаете ли вы уровни маржин-колла и стоп-аута у вашего брокера и его политику в отношении гэпов?
- Подтверждена ли защита от отрицательного баланса для вашей организации?
- Определили ли вы размер позиции исходя из принимаемого убытка, а не из доступной маржи?
- Понимаете ли вы, что брокер может быть контрагентом вашей сделки, и как управляются конфликты интересов?
Перед первой сделкой по CFD
- Прочитайте спецификацию контракта. В ней указаны размер контракта, маржа, финансирование, порядок учёта дивидендов, часы торговли и любая максимальная позиция.
- Рассчитайте стоимость удержания на запланированный срок. Спред плюс финансирование плюс ожидаемая конвертация.Совет: Если издержки составляют большую долю вашей цели, пересмотрите решение.
- Задайте стоп до входа. Расстояние до стопа определяет размер позиции.
- Проверьте события в период удержания. Отчётность компаний, дивиденды и даты заседаний центральных банков могут двигать цены и спреды.
- Откройте небольшую сделку и проверьте выписку. Убедитесь, что списанные издержки совпадают с вашим расчётом.
Часто задаваемые вопросы
Можно ли потерять по CFD больше, чем вы внесли?
Там, где действует защита от отрицательного баланса, нет. Там, где она не действует, гэп может оставить отрицательный баланс. Проверьте договор.
Законны ли CFD везде?
Нет. Правила различаются: в некоторых странах ограничивают кредитное плечо или продукты, а розничные клиенты в США не могут торговать CFD.
Становлюсь ли я владельцем акций, если покупаю CFD на акцию?
Нет. Вы держите контракт и не имеете прав акционера. Дивиденды учитываются денежной корректировкой.
Что такое плата за перенос позиции по CFD?
Ежедневное списание или начисление на полную позицию за её удержание после отсечки, основанное на базовой ставке плюс наценке брокера.
Почему CFD считаются рискованными?
Кредитное плечо усиливает убытки, издержки накапливаются со временем, а брокер является контрагентом. Регуляторы требуют предупреждений о рисках, потому что большинство розничных счетов теряет деньги.
Хороши ли CFD для долгосрочного инвестирования?
Обычно нет, потому что финансирование начисляется каждый день на полную позицию. Реальные активы или фонды, как правило, лучше подходят для долгого удержания.
Что такое гарантированный стоп?
Стоп, который исполняется по вашему уровню даже при гэпе; его предлагают некоторые брокеры за комиссию или более широкий спред.
Как выбрать брокера для торговли CFD?
Проверьте регулирование вашей организации, сравните издержки, включая финансирование по вашим инструментам, протестируйте платформу и прочитайте политику исполнения и спецификации контрактов.