Principais conclusões
- O yield é o dividendo dividido pelo preço; ele se move quando o preço se move.
- Um índice de payout próximo ou acima de 100% indica pressão.
- O retorno total, e não o yield, é a forma justa de julgar um investimento.
- Um yield muito alto pode ser um alerta do mercado, e não uma pechincha.
- Dividendos podem ser cortados, por isso diversifique entre setores e empresas.
Dividendos são a parte do investimento que mais se parece com receber um pagamento. A empresa reparte parte do lucro em dinheiro, e o saldo da conta sobe. Essa sensação, porém, pode enganar. Um dividendo não é dinheiro extra surgido do nada; é uma transferência da empresa para você, e o que importa é o quadro completo.
Como funciona um dividendo
As empresas que pagam dividendos costumam anunciar um valor por ação e depois seguir um calendário. Só recebem o pagamento os acionistas que constam nos registros até uma data de corte. As datas que você verá são:
| Data | O que significa |
|---|---|
| Data de declaração | A empresa anuncia o valor e o cronograma |
| Data ex-dividendos | Quem compra nesta data ou depois dela não recebe este pagamento |
| Data de registro | A empresa confere o seu registro de acionistas |
| Data de pagamento | O dinheiro chega à sua conta |
Na data ex-dividendos, o preço da ação normalmente cai em cerca do valor do dividendo, porque esse dinheiro está saindo da empresa. Comprar logo antes da data ex para embolsar o provento não cria valor; você recebe o dividendo e fica com uma ação que vale menos, em aproximadamente o mesmo valor.
Três números para entender
Dividend yield
O dividend yield é o dividendo anual por ação dividido pelo preço da ação. Se uma ação custa 50 e paga 2 por ano, o yield é de 4%. O yield muda sempre que o preço muda, mesmo que o dividendo continue igual.
Índice de payout
O índice de payout mostra quanto do lucro é distribuído. Se a empresa lucra 3 por ação e paga 2, o índice é de cerca de 67%. Um índice moderado deixa espaço para reinvestir e absorver um ano fraco. Um índice próximo ou acima de 100% significa que o pagamento está sendo financiado com reservas ou dívida, o que não pode continuar indefinidamente.
Retorno total
O retorno total combina a variação de preço e os dividendos. Uma ação comprada a 50 que sobe para 52 enquanto paga 2 em dividendos rendeu 4 sobre 50, ou 8%. Uma ação que paga 5% de yield, mas cai 10%, teve prejuízo de cerca de 5%, por melhor que tenha sido a sensação de receber o dinheiro.
Os números acima são ilustrativos, escolhidos para facilitar a conta.
Quando um yield alto é um alerta
O yield sobe quando o preço cai. Imagine que a ação de 50 do exemplo acima caia para 30 porque os investidores temem problemas, enquanto o dividendo ainda não foi cortado. O yield aparece nas telas como 6,7%, o que parece atraente. Se a empresa então reduzir o dividendo pela metade, o yield real sobre o preço antigo é de 3,3%, e a ação já perdeu 40%.
Por que reinvestir importa
Dividendos reinvestidos compram mais ações, que pagam mais dividendos. A título de ilustração, 1.000 crescendo a 4% ao ano por dez anos viram cerca de 1.480. A 6%, viram cerca de 1.791. Os dois pontos percentuais a mais ao longo de uma década somam aproximadamente 310. Como o futuro é incerto, encare isso como uma demonstração de juros compostos, não como uma previsão.
Uma forma sensata de avaliar pagadoras de dividendos
Cinco perguntas antes de comprar
- O negócio é saudável?. Dividendos saem do lucro em caixa. Procure lucros estáveis ou crescentes e dívida administrável.
- O pagamento é sustentável?. Compare o dividendo com o lucro e com o fluxo de caixa livre. Desconfie de índices que não param de subir.Dica: Os setores diferem; empresas de serviços públicos e do setor imobiliário costumam distribuir mais do que as de tecnologia.
- O yield está em linha com o das concorrentes?. Um número muito acima do de empresas comparáveis merece uma explicação.
- Qual é o histórico?. Um longo histórico de pagamentos estáveis ou crescentes sugere compromisso, mas nunca garante o futuro.
- Qual é o efeito sobre a carteira?. Carteiras de dividendos podem acabar concentradas em poucos setores, como bancos, energia ou serviços públicos. Verifique a sua composição geral.
Dividendos versus manter o dinheiro na empresa
Uma empresa que não paga nada não é necessariamente mesquinha. Empresas de crescimento rápido costumam reter o lucro para se expandir, e algumas devolvem caixa recomprando as próprias ações. Para o investidor, a economia é parecida em princípio: o valor chega em dinheiro ou permanece no negócio e se reflete no preço. A diferença é sobretudo de momento, impostos e preferência pessoal; por isso, focar em dividendos deve ser uma escolha sobre como você quer receber os retornos, e não a crença de que dividendos superam todo o resto.
Impostos e aspectos práticos
A tributação dos dividendos varia muito conforme o país e o tipo de conta. Algumas jurisdições tributam dividendos de forma diferente dos ganhos de capital, e dividendos do exterior podem sofrer retenção de imposto na fonte. Verifique as regras locais e o que a sua corretora informa. Os dividendos são pagos na moeda da ação, de modo que a conversão cambial pode levar uma fatia.
Perguntas frequentes
Ações pagadoras de dividendos são mais seguras que as demais?
Não automaticamente. Empresas maduras e lucrativas costumam pagar dividendos e podem ser mais estáveis, mas ainda assim podem cair bastante, e os pagamentos podem ser cortados.
Preciso manter a ação até a data de pagamento?
Você precisa ser dono da ação antes da data ex-dividendos. Depois disso, pode vender e ainda assim receber o dividendo.
Um dividendo crescente é melhor do que um dividendo alto?
Muitas vezes é um sinal mais saudável, já que o crescimento sugere folga para pagar. Mas avalie cada empresa pelos seus próprios números.