Points clés à retenir
- La marge requise est égale à la valeur notionnelle divisée par l’effet de levier ; à 30:1, elle représente environ 3,33 pour cent.
- Le niveau de marge est égal aux fonds propres divisés par la marge utilisée ; les appels de marge et les stop-outs s’appuient dessus.
- Un mouvement de quelques pour cent seulement peut déclencher un stop-out lorsque l’effet de levier effectif est élevé.
- Les règles régionales plafonnent l’effet de levier des non-professionnels et exigent généralement la protection contre le solde négatif ; les entités offshore ne le font souvent pas.
- Dimensionnez vos trades à partir de la perte que vous acceptez et de la distance du stop, pas à partir de la marge que le courtier propose.
- Maintenez un effet de levier effectif bas, soit la valeur notionnelle totale divisée par les fonds propres, et connaissez les seuils de votre plateforme.
L’effet de levier vous permet de contrôler une position bien plus grande que l’argent que vous engagez. C’est la caractéristique qui rend le forex et les contrats pour différence attractifs pour les petits comptes, et c’est celle qui met fin à la plupart d’entre eux. La mécanique relève d’une arithmétique simple, mais elle est rarement enseignée avec des chiffres, de sorte que les traders l’apprennent à l’occasion d’un appel de marge. Ce guide déroule l’arithmétique pas à pas : comment la marge requise est calculée, ce que mesure le niveau de marge, quand un courtier ferme vos positions et comment dimensionner vos trades pour que l’effet de levier reste un outil plutôt qu’un piège.
Ce qu’est l’effet de levier, en une phrase
L’effet de levier est le rapport entre la taille d’une position et la marge que vous devez détenir pour l’ouvrir. À 30:1, vous contrôlez 30 unités d’exposition pour chaque unité de votre propre argent. Le courtier ne vous prête pas de l’argent gratuitement : la marge est un dépôt détenu en garantie au cas où le trade perdrait plus que vous ne pouvez couvrir, et le courtier peut fermer la position si vos fonds propres baissent trop. Le gain ou la perte est toujours calculé sur la position entière, pas sur la marge, ce qui explique que le même effet de levier multiplie de la même façon les gains et les pertes.
La marge, pas à pas
La marge requise est la valeur notionnelle de la position divisée par l’effet de levier. Prenons un lot standard d’EUR/USD, soit 100 000 euros, au prix de 1,1000. La valeur notionnelle en dollars est de 110 000. À 30:1, la marge requise est de 110 000 divisé par 30, soit environ 3 667 dollars. À 10:1, la même position nécessite 11 000 dollars. Plus l’effet de levier est élevé, plus la marge par trade est faible et plus vous pouvez ouvrir de positions avec le même solde, et c’est précisément là que réside la tentation.
| Effet de levier | Marge requise (1 lot d’EUR/USD à 1,1000) | Part de la valeur notionnelle | Positions possibles avec un solde de 5 000 |
|---|---|---|---|
| 5:1 | $22 000 | 20,0% | aucune (solde trop faible) |
| 10:1 | $11 000 | 10,0% | aucune |
| 20:1 | $5 500 | 5,0% | aucune |
| 30:1 | $3 667 | 3,33% | 1 lot |
| 100:1 | $1 100 | 1,0% | 4 lots |
| 500:1 | $220 | 0,2% | 22 lots |
Fonds propres, marge libre et niveau de marge
Trois chiffres présents sur chaque plateforme décrivent votre compte. Les fonds propres sont votre solde plus ou moins les gains et pertes latents des positions ouvertes. La marge utilisée est la marge immobilisée dans les positions ouvertes. La marge libre correspond aux fonds propres moins la marge utilisée, c’est-à-dire la marge de manœuvre dont vous disposez pour de nouveaux trades ou pour absorber des pertes. Le niveau de marge est égal aux fonds propres divisés par la marge utilisée, exprimé en pourcentage. C’est le seul chiffre que surveillent les courtiers, car il mesure à quel point vous êtes proche de ne plus pouvoir soutenir vos positions.
| Terme | Formule | Exemple |
|---|---|---|
| Fonds propres | Solde + gains et pertes latents | 5 000 - 600 = 4 400 |
| Marge utilisée | Somme des marges des positions ouvertes | 3 667 |
| Marge libre | Fonds propres - marge utilisée | 4 400 - 3 667 = 733 |
| Niveau de marge | Fonds propres / marge utilisée x 100 | 4 400 / 3 667 x 100 = 120% |
Appel de marge et stop-out
Les courtiers fixent deux seuils sur le niveau de marge. Au niveau d’appel de marge, souvent 100 pour cent, la plateforme vous avertit et peut bloquer l’ouverture de nouvelles positions. Au niveau de stop-out, le courtier commence à fermer automatiquement les positions, généralement la plus perdante en premier, jusqu’à ce que le niveau de marge se rétablisse. Dans l’UE, au Royaume-Uni et en Australie, les règles obligent les courtiers régulés à fermer les positions des clients non professionnels au plus tard lorsque la marge atteint 50 pour cent du montant requis ; de nombreux courtiers ferment plus tôt. Les comptes offshore ou professionnels peuvent autoriser des stop-outs bien plus bas, ce qui paraît généreux et signifie une perte plus importante avant que quoi que ce soit ne s’arrête.
Exemple chiffré : comment un petit mouvement mène à un stop-out
Vous déposez 5 000 et ouvrez un lot standard à l’achat sur l’EUR/USD à 1,1000 avec un effet de levier de 30:1, ce qui mobilise 3 667 de marge (cet exemple maintient la marge utilisée à son niveau d’ouverture pour rester simple ; les plateformes peuvent la recalculer au fil des variations de prix). La position perd lorsque le prix baisse. À 1,0950, elle est en baisse de 50 pips, soit 500 dollars : les fonds propres sont de 4 500 et le niveau de marge est de 4 500 divisé par 3 667, soit environ 123 pour cent. À 1,0800, elle est en baisse de 200 pips, soit 2 000 dollars : les fonds propres sont de 3 000 et le niveau de marge est d’environ 82 pour cent, bien en dessous d’un appel de marge à 100 pour cent. À 1,0716, elle est en baisse d’environ 284 pips, soit 2 840 dollars : les fonds propres sont de 2 160 et le niveau de marge est tombé à environ 59 pour cent. Un peu plus bas, la position atteint le stop-out de 50 pour cent, qui survient lorsque les fonds propres tombent à environ 1 833, soit une perte de 3 167 dollars ou 63 pour cent du compte, pour un mouvement de prix d’environ 3 pour cent seulement.
| Prix de l’EUR/USD | Variation depuis 1,1000 | Perte latente | Fonds propres | Niveau de marge |
|---|---|---|---|---|
| 1,0950 | -50 pips | $500 | $4 500 | 123% |
| 1,0900 | -100 pips | $1 000 | $4 000 | 109% |
| 1,0800 | -200 pips | $2 000 | $3 000 | 82% |
| 1,0716 | -284 pips | $2 840 | $2 160 | 59% |
| 1,0683 | -317 pips | $3 167 | $1 833 | 50% (stop-out) |
Calculé à partir du tableau ci-dessus : perte latente divisée par le dépôt de 5 000.
Comment les régulateurs limitent l’effet de levier
Après avoir étudié les pertes des particuliers sur les produits à effet de levier, plusieurs régulateurs ont plafonné l’effet de levier et ajouté des protections connexes. Les limites exactes dépendent de l’actif et de la juridiction ; considérez donc les chiffres ci-dessous comme typiques et vérifiez les règles en vigueur pour votre entité. Ils ne sont pas proposés par tous les courtiers à tous les clients : un courtier peut vous servir depuis une entité offshore avec un effet de levier plus élevé et moins de protections, et les clients professionnels peuvent se voir proposer davantage.
| Instrument | Limite courante pour les clients non professionnels au Royaume-Uni, dans l’UE et en Australie | Remarques |
|---|---|---|
| Principales paires de forex | 30:1 | Plus bas pour les paires exotiques |
| Paires de forex non majeures, or, principaux indices | 20:1 | Varie selon le régime |
| Matières premières autres que l’or, indices non principaux | 10:1 | |
| Actions individuelles | 5:1 | |
| Contrats sur crypto-actifs | 2:1 lorsqu’ils sont proposés | Interdits aux clients non professionnels dans certaines régions |
Aux États-Unis, l’effet de levier du forex de détail est plafonné à environ 50:1 sur les paires majeures et à un niveau inférieur sur les autres, et les contrats pour différence ne sont pas proposés aux clients non professionnels. Les règles diffèrent ailleurs, et certains pays n’ont aucun plafond. En plus des plafonds, les régions régulées exigent couramment la protection contre le solde négatif et des avertissements standardisés sur les risques pour les comptes à effet de levier des clients non professionnels.
La protection contre le solde négatif
Lors d’un gap violent, par exemple après une surprise d’une banque centrale ou pendant un week-end, le marché peut sauter au-delà de votre niveau de stop-out et laisser une perte supérieure à vos fonds propres. La protection contre le solde négatif signifie que le courtier absorbe l’excédent, de sorte que vous ne pouvez pas perdre plus que les fonds présents sur votre compte. Elle est obligatoire pour les clients non professionnels dans plusieurs régions régulées et facultative ailleurs. Ne supposez pas qu’elle existe : confirmez-la dans le contrat de l’entité qui détient votre compte, et vérifiez si elle s’applique à chaque produit.
Dimensionner les positions pour que l’effet de levier reste prudent
Les professionnels inversent la question. Au lieu de se demander quel effet de levier est disponible, ils décident combien ils acceptent de perdre sur un trade, placent le stop là où l’idée est invalidée et laissent cette distance fixer la taille de la position. L’effet de levier a alors seulement besoin d’être assez grand pour détenir la position, et l’effet de levier effectif du compte, la valeur notionnelle totale divisée par les fonds propres, reste modeste. Une règle simple consiste à maintenir l’exposition notionnelle totale à un petit multiple des fonds propres, même lorsque le courtier en autorise beaucoup plus.
| Fonds propres du compte | Risque par trade (1%) | Distance du stop | Taille de position (EUR/USD, $10 par pip et par lot) | Valeur notionnelle | Effet de levier effectif |
|---|---|---|---|---|---|
| $5 000 | $50 | 25 pips | 0,20 lot | $22 000 | 4,4:1 |
| $5 000 | $50 | 50 pips | 0,10 lot | $11 000 | 2,2:1 |
| $5 000 | $50 | 10 pips | 0,50 lot | $55 000 | 11:1 |
Une checklist de marge avant chaque trade
- Décidez de la perte que vous acceptez. Exprimez-la en pourcentage des fonds propres, par exemple un pour cent.
- Placez le stop là où l’idée échoue. Appuyez-vous sur la structure du marché ou sur la volatilité, pas sur l’argent que vous voulez risquer.
- Calculez la taille en lots. Le risque en argent divisé par la distance du stop en pips multipliée par la valeur du pip.Astuce : Arrondissez toujours à l’inférieur, jamais au supérieur.
- Vérifiez la marge nécessaire et la marge libre après le trade. La position devrait laisser libre la majeure partie de vos fonds propres.
- Vérifiez l’effet de levier effectif. La valeur notionnelle totale de toutes les positions divisée par les fonds propres.Astuce : Si vous ne pouvez pas expliquer ce chiffre, la position est trop grande.
- Connaissez les niveaux d’appel de marge et de stop-out de la plateforme. Ils sont définis par compte et par entité.
Questions fréquentes
Un effet de levier plus élevé est-il meilleur ?
Il réduit la marge nécessaire mais ne change pas ce qu’un trade peut perdre par rapport à sa taille. Il permet surtout de surdimensionner les positions. Un trading prudent dépend de la taille des positions et des stops, pas de l’effet de levier disponible.
Quelle est la différence entre appel de marge et stop-out ?
Un appel de marge est un avertissement lorsque le niveau de marge tombe à un niveau donné. Le stop-out intervient lorsque le courtier commence à fermer automatiquement les positions à un niveau inférieur.
Puis-je perdre plus que mon dépôt ?
Là où la protection contre le solde négatif s’applique, non. Là où elle ne s’applique pas, un gap peut laisser un solde négatif que vous devez. Vérifiez votre contrat.
Pourquoi certains courtiers proposent-ils 1:500 ou plus ?
Les entités situées dans des juridictions sans plafond d’effet de levier peuvent le proposer. Cela s’accompagne généralement d’une protection des clients plus faible ; pesez donc ce compromis avant de le choisir.
L’effet de levier influence-t-il les swaps ?
Le financement est facturé sur la taille totale de la position ; un effet de levier plus élevé qui vous permet de détenir une position plus grande augmente donc aussi le montant du financement.
Comment choisir le bon paramètre d’effet de levier ?
Choisissez un paramètre assez bas pour ne pas pouvoir surdimensionner par accident. De nombreuses plateformes permettent d’abaisser l’effet de levier du compte ; un réglage plus bas impose des positions plus petites.
Qu’est-ce que l’effet de levier effectif ?
La valeur notionnelle totale des positions ouvertes divisée par les fonds propres du compte. Il montre votre exposition réelle, quel que soit l’effet de levier maximal du compte.
Les exigences de marge changent-elles ?
Oui. Les courtiers peuvent relever les exigences de marge autour des actualités, des week-ends et des marchés volatils, ce qui peut déclencher un appel de marge sur une position inchangée.