Points clés à retenir
- Un CFD est un contrat avec un courtier qui reproduit un prix ; vous ne possédez pas l’actif.
- Le financement est facturé sur la position entière chaque nuit et peut dépasser la marge sur de longues périodes.
- Les dividendes sont ajustés en espèces, pas versés ; les opérations sur titres suivent les conditions du courtier.
- Les régulateurs limitent l’effet de levier, exigent la protection contre le solde négatif et des avertissements sur les risques, et, à certains endroits, interdisent les CFD aux clients non professionnels.
- Les CFD conviennent au trading à court terme et à la couverture ; comparez avec des actifs réels pour une exposition à long terme.
- Lisez toujours les caractéristiques du contrat et dimensionnez à partir de la perte que vous acceptez.
Un contrat pour différence, ou CFD, est un accord avec un courtier pour échanger la différence entre un prix au début et à la fin d’un trade. Vous ne possédez jamais l’action, l’indice, la matière première ou la devise : vous détenez un contrat qui reproduit son prix. Cela rend les CFD flexibles, peu coûteux à l’entrée et faciles à vendre à découvert, mais aussi à effet de levier, complexes et, pour la plupart des clients non professionnels, perdants. Ce guide explique comment les CFD sont tarifés et comment leurs coûts se calculent, en quoi ils diffèrent de la détention de l’actif, ce que les régulateurs ont restreint et comment décider si un CFD est le bon instrument pour un objectif donné.
Comment fonctionne un CFD
Vous choisissez un marché, comme un indice boursier, l’action d’une entreprise, l’or ou une paire de devises, et un sens. Si vous achetez, vous gagnez lorsque le prix monte ; si vous vendez, vous gagnez lorsqu’il baisse. À la clôture, le courtier vous verse ou vous prélève la différence entre les prix de clôture et d’ouverture multipliée par la taille du contrat. Vous déposez une marge, une fraction de la valeur de la position, qui donne au trade son effet de levier. Comme vous tradez avec le courtier, c’est lui qui fixe les cotations, les exigences de marge et les conditions de financement, ce qui explique pourquoi la réglementation et la politique d’exécution du courtier comptent.
| Caractéristique | CFD | Détenir l’action ou l’ETF |
|---|---|---|
| Ce que vous détenez | Un contrat avec le courtier | L’actif lui-même, conservé en dépôt pour vous |
| Sens | Acheteur ou vendeur avec la même facilité | Acheteur facilement ; la vente à découvert exige un emprunt ou un autre produit |
| Effet de levier | Intégré via la marge | Aucun, sauf si vous empruntez sur marge |
| Coût de détention | Financement quotidien sur la position entière | Pas de financement ; des frais de conservation ou de compte peuvent s’appliquer |
| Dividendes | Ajustement en espèces : crédit pour une position acheteuse, débit pour une position vendeuse | Versés sous forme de dividendes, avec retenue à la source |
| Droits de vote | Aucun | Oui, pour les actions |
| Horizon typique | Court à moyen terme | Moyen à long terme |
| Risque pour le capital | Peut perdre plus vite ; limité par la protection contre le solde négatif lorsqu’elle s’applique | Perte limitée au montant investi |
Où se trouvent les coûts
Les coûts d’un CFD sont surtout intégrés au prix plutôt qu’affichés sur une ligne distincte. Le spread est le premier : vous achetez au prix ask et vendez au prix bid. Certains CFD sur actions ajoutent une commission, en pourcentage de la position avec un montant minimum. Le financement est le deuxième coût important : conserver une position acheteuse pendant la nuit coûte généralement un taux d’intérêt de référence plus une majoration, facturés sur la valeur entière, tandis qu’une position vendeuse peut rapporter un taux plus faible après la majoration du courtier. La conversion de devises s’applique lorsque l’instrument ou votre gain est libellé dans une autre devise. Les stops garantis, lorsqu’ils sont proposés, ajoutent des frais ou un spread plus large.
Exemple chiffré : un CFD sur indice boursier détenu pendant trois semaines
Vous achetez un CFD sur indice d’une valeur notionnelle de 20 000 à un niveau d’indice de 5 000, avec une marge de 5 pour cent, soit 1 000. Le spread est de 1 point d’indice, valant 4 unités monétaires sur ce contrat ; l’entrée coûte donc environ 4. Supposons que le financement soit un taux de référence annuel de 4 pour cent plus une majoration de 2,5 pour cent, soit 6,5 pour cent au total, facturés sur les 20 000 entiers. Cela fait environ 3,56 par jour, soit à peu près 75 pour 21 jours. Si l’indice monte de 2 pour cent, votre gain brut est de 400 ; après le spread et environ 75 de financement, le gain net est d’environ 321. Si l’indice baisse au contraire de 2 pour cent, vous perdez 400 plus les mêmes coûts, soit 479, presque la moitié de votre marge pour un mouvement d’indice de deux pour cent.
| Élément | Valeur |
|---|---|
| Valeur notionnelle | 20 000 |
| Marge (5%) | 1 000 |
| Coût du spread | environ 4 |
| Financement (6,5% par an sur 20 000 pendant 21 jours) | environ 75 |
| Résultat brut si l’indice +2% | +400 |
| Résultat net si l’indice +2% | environ +321 |
| Résultat net si l’indice -2% | environ -479 (48% de la marge) |
Financement à 6,5 pour cent par an sur une position de 20 000, plus un spread de 4 unités. Une illustration simple de la manière dont les coûts de détention augmentent avec le temps.
Dividendes, opérations sur titres et indices
Un CFD sur action ne reçoit pas le dividende. À la place, à la date de détachement du dividende, le courtier crédite une position acheteuse d’un montant équivalent au dividende, souvent après impôt, et débite le même montant sur une position vendeuse. Un CFD sur indice est ajusté des dividendes de ses composants de manière similaire. Les opérations sur titres telles que les divisions d’actions, les fusions et les augmentations de capital avec droits sont appliquées par le courtier selon ses conditions, qui peuvent différer du résultat obtenu par un actionnaire. Lisez les conditions de votre instrument ; elles figurent dans les caractéristiques du contrat.
Ce que les régulateurs ont fait à propos des CFD
Parce que les CFD sont des produits à effet de levier et complexes, les régulateurs sont intervenus. Le Royaume-Uni, l’Union européenne et l’Australie limitent l’effet de levier pour les clients non professionnels, exigent la protection contre le solde négatif et la clôture automatique des positions pour insuffisance de marge, et imposent un avertissement standardisé sur les risques qui indique la part des comptes de particuliers perdant de l’argent chez le prestataire. Certaines juridictions restreignent le marketing, y compris les bonus et les incitations, et restreignent ou interdisent certains produits, comme les CFD sur crypto-actifs, pour les clients non professionnels. Aux États-Unis, les clients non professionnels ne peuvent pas trader de CFD. Les règles changent ; confirmez donc ce qui s’applique à l’entité qui vous sert.
| Protection | Ce qu’elle fait |
|---|---|
| Limites d’effet de levier | Plafonnent la taille des positions par rapport à la marge selon le type d’instrument |
| Clôture automatique pour insuffisance de marge | Positions fermées lorsque la marge tombe à un niveau déterminé |
| Protection contre le solde négatif | Empêche les pertes au-delà du solde du compte pour les clients non professionnels |
| Avertissement standardisé sur les risques | Indique la part des comptes de particuliers qui perdent de l’argent chez le prestataire |
| Restrictions du marketing | Limitent les bonus, les incitations et les promotions trompeuses |
| Restrictions sur les produits | Interdisent ou limitent certains produits sous-jacents pour les clients non professionnels |
CFD, contrats à terme, options et actifs réels
| Instrument | Le plus adapté pour | Principal compromis |
|---|---|---|
| CFD | Trading à court terme, couverture, accès à de nombreux marchés depuis un seul compte | Financement sur la position entière ; la contrepartie est le courtier ; risque lié à l’effet de levier |
| Contrats à terme | Exposition standardisée sur une bourse, souvent des coûts de détention plus faibles pour les grandes positions | Tailles de contrat, échéance et roulement ; positions minimales plus importantes |
| Options | Visions à risque défini et couverture | Complexité, érosion de la valeur temps et expertise en valorisation |
| Actions et ETF | Investissement à long terme | Pas d’effet de levier sauf emprunt ; coûts de trading et de conservation |
Un CFD est-il le bon outil ? Une courte checklist
- Votre horizon est-il de quelques jours ou semaines plutôt que de plusieurs années ? S’il s’agit d’années, comparez avec des actifs réels ou des fonds.
- Pouvez-vous expliquer par écrit le taux de financement et la majoration de votre instrument ?
- Connaissez-vous les niveaux d’appel de marge et de stop-out de votre courtier ainsi que sa politique sur les gaps ?
- La protection contre le solde négatif est-elle confirmée pour votre entité ?
- Avez-vous dimensionné la position à partir de la perte que vous acceptez, et non à partir de la marge disponible ?
- Comprenez-vous que le courtier peut être la contrepartie de votre trade et comment les conflits d’intérêts sont gérés ?
Avant votre premier trade de CFD
- Lisez les caractéristiques du contrat. Elles indiquent la taille du contrat, la marge, le financement, le traitement des dividendes, les heures de trading et toute position maximale.
- Calculez le coût de détention pour la durée prévue. Spread plus financement plus conversion attendue.Astuce : Si le coût représente une grande part de votre objectif, reconsidérez le trade.
- Fixez le stop avant l’entrée. La distance du stop détermine la taille de la position.
- Vérifiez les événements durant la période de détention. Les résultats d’entreprises, les dividendes et les dates des banques centrales peuvent faire bouger les prix et les spreads.
- Passez le trade en petite taille et examinez le relevé. Confirmez que les coûts facturés correspondent à votre calcul.
Questions fréquentes
Puis-je perdre plus que mon dépôt sur un CFD ?
Là où la protection contre le solde négatif s’applique, non. Là où elle ne s’applique pas, un gap peut laisser un solde négatif. Vérifiez votre contrat.
Les CFD sont-ils légaux partout ?
Non. Les règles varient : certains pays restreignent l’effet de levier ou les produits, et les clients non professionnels américains ne peuvent pas trader de CFD.
Suis-je propriétaire des actions si j’achète un CFD sur action ?
Non. Vous détenez un contrat et n’avez aucun droit d’actionnaire. Les dividendes sont traités par un ajustement en espèces.
Qu’est-ce que le financement de nuit sur un CFD ?
Un débit ou un crédit quotidien sur la position entière pour l’avoir conservée au-delà de l’heure limite, fondé sur un taux de référence plus la majoration du courtier.
Pourquoi les CFD sont-ils considérés comme risqués ?
L’effet de levier amplifie les pertes, les coûts s’accumulent avec le temps et le courtier est la contrepartie. Les régulateurs imposent des avertissements sur les risques parce que la plupart des comptes de particuliers perdent de l’argent.
Les CFD conviennent-ils à l’investissement à long terme ?
Généralement non, car le financement s’accumule chaque jour sur la position entière. Les actifs réels ou les fonds sont en général mieux adaptés aux détentions longues.
Qu’est-ce qu’un stop garanti ?
Un stop exécuté à votre niveau même en cas de gap, proposé par certains courtiers moyennant des frais ou un spread plus large.
Comment choisir un courtier de CFD ?
Vérifiez la réglementation de votre entité, comparez les coûts, y compris le financement sur vos instruments, testez la plateforme et lisez la politique d’exécution et les caractéristiques des contrats.