Puntos clave
- La volatilidad cambia con el tiempo, por lo que los stops de pips fijos significan cosas distintas en días distintos.
- El ATR mide el movimiento habitual, incluidos los gaps, durante un número determinado de barras.
- El tamaño de la posición es igual al dinero en riesgo dividido entre la distancia del stop multiplicada por el valor por unidad.
- Cuando sube la volatilidad, el tamaño baja; el riesgo por operación sigue siendo el mismo.
- El ATR no predice la dirección ni protege frente a los gaps.
Un stop fijo de 30 pips significa algo muy distinto en un día tranquilo que en un día en que el mercado se mueve 150 pips. La volatilidad es el tamaño del movimiento habitual del precio, e ignorarla es una de las razones más comunes por las que el ruido normal del mercado activa los stops. Esta guía muestra cómo medir la volatilidad con el ATR y cómo dejar que fije tanto la distancia del stop como el tamaño de la posición.
Qué es la volatilidad y por qué cambia
La volatilidad describe hasta dónde y con qué rapidez suele moverse el precio. No es constante. Los periodos tranquilos suelen ir seguidos de otros tranquilos, y los periodos turbulentos de otros turbulentos, un patrón llamado agrupamiento de la volatilidad. Las publicaciones de noticias, las aperturas de mercado y los cambios en el sentimiento la modifican.
Para un trader, la consecuencia es sencilla. Si el mercado se mueve el doble que antes y tu stop sigue igual, es mucho más probable que el ruido normal active tu stop. Si amplías el stop para compensarlo y mantienes el mismo tamaño de posición, tu pérdida por operación se duplica. La salida es ajustar ambos a la vez.
El Rango Verdadero Medio en términos sencillos
El Rango Verdadero Medio, abreviado ATR (Average True Range), fue introducido por J. Welles Wilder. Primero mide el rango verdadero de cada barra, que es el mayor de tres valores: el máximo menos el mínimo, la diferencia absoluta entre el máximo y el cierre anterior, y la diferencia absoluta entre el mínimo y el cierre anterior. Usar el cierre anterior permite captar los gaps nocturnos y de fin de semana que el rango propio de la barra pasaría por alto.
El ATR es entonces un promedio de estos rangos verdaderos durante un periodo elegido, con mayor frecuencia 14 barras, normalmente suavizado para que las barras recientes pesen algo más. En un gráfico diario, un ATR de 80 pips significa que durante los últimos 14 días el rango diario habitual, incluidos los gaps, ha sido de unos 80 pips.
| Día | Máximo | Mínimo | Cierre anterior | Rango verdadero |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 1,1060 | 1,0990 | 1,1020 | 70 pips (máximo menos mínimo) |
| 2 | 1,1010 | 1,0940 | 1,0995 | 70 pips (máximo menos mínimo) |
| 3 | 1,0900 | 1,0850 | 1,0980 | 130 pips (cierre anterior menos mínimo, por el gap) |
Las cifras son ilustrativas. El día 3 muestra por qué importa el rango verdadero: la propia barra abarca solo 50 pips, pero el precio abrió muy por debajo del cierre anterior, así que el rango verdadero es de 130 pips. Un indicador que usara solo el máximo menos el mínimo subestimaría el riesgo.
Del ATR a la distancia del stop
Un stop basado en la volatilidad se coloca a un múltiplo del ATR de distancia de la entrada, habitualmente entre 1 y 3 veces. Un múltiplo menor da un stop más ajustado que se activa con más frecuencia. Uno mayor soporta más ruido, pero cuesta más por operación, lo que obliga a que la posición sea menor. No existe un múltiplo correcto, solo un equilibrio que conviene probar con tus propios datos.
Algunos traders prefieren en cambio stops estructurales, situados más allá de un swing o de una zona. Las dos ideas se combinan bien: usa la estructura para decidir dónde queda invalidada la idea y usa el ATR para comprobar que el stop no resulte absurdamente corto o amplio para las condiciones actuales.
De la distancia del stop al tamaño de la posición
Una vez conocida la distancia del stop, el tamaño de la posición se deduce de una única fórmula: tamaño = dinero en riesgo ÷ (distancia del stop × valor por unidad de distancia). El importe en riesgo sale de tu plan, por ejemplo el 1% de la cuenta.
Cálculo del tamaño de una operación de forex con ATR (ilustrativo)
- Decide el importe en riesgo. Cuenta de 10.000, riesgo del 1%, es decir, 100 en riesgo en esta operación.
- Lee el ATR. El ATR diario es de 80 pips. Elige un stop a 1,5 × ATR, es decir, 120 pips.
- Aplica la fórmula. Un pip en un lote estándar (100.000 unidades) vale aproximadamente 10 en una cuenta denominada en la divisa de cotización. Tamaño = 100 ÷ (120 × 10) = 0,083 lotes.Consejo: Redondea siempre a la baja para que el riesgo quede igual o por debajo del importe previsto.
- Redondea a un tamaño operable. 0,08 lotes dan un riesgo de 0,08 × 120 × 10 = 96, ligeramente por debajo del límite de 100.
- Vuelve a calcular cuando cambien las condiciones. Si la volatilidad baja y el ATR cae a 50 pips, el stop pasa a ser de 75 pips y el tamaño es 100 ÷ (75 × 10) = 0,133, es decir, 0,13 lotes. El riesgo es el mismo; solo cambió el tamaño.
Fíjate en el patrón. Cuando la volatilidad se duplica, el tamaño de la posición se reduce a la mitad y el dinero en riesgo se mantiene constante. Ese es el objetivo: el riesgo por operación lo fija tu plan, mientras que el tamaño absorbe los cambios del mercado.
La misma lógica aplicada a las acciones
Toma una acción a 50 con un ATR de 2 y un stop de 2 × ATR, es decir, a 4 de distancia. Con 100 en riesgo, la posición es 100 ÷ 4 = 25 acciones, una tenencia por valor de 1.250. Una segunda acción con un ATR de 0,50 recibe un stop de 1, así que se permiten 100 acciones por los mismos 100 de riesgo, una posición de 5.000 con el mismo precio de 50. Un instrumento tranquilo recibe una posición mayor y uno errático una posición menor, con el mismo dinero en juego.
| Instrumento (ilustrativo) | ATR | Stop a 2 × ATR | Acciones para 100 de riesgo | Valor de la posición |
|---|---|---|---|---|
| Acción A a 50 | 2,00 | 4,00 | 25 | 1.250 |
| Acción B a 50 | 0,50 | 1,00 | 100 | 5.000 |
Lo que el ATR no te dice
- La dirección. El ATR mide el tamaño del movimiento, no si el precio sube o baja.
- Los saltos repentinos. Un promedio de 14 periodos reacciona despacio, por lo que un anuncio sorpresa puede provocar un movimiento varias veces superior al ATR.
- El riesgo de cola. Los gaps de fin de semana y los shocks por eventos pueden saltarse un stop por completo y ejecutarse a un precio mucho peor.
- Las necesidades de margen. Una posición mayor con menor volatilidad sigue utilizando margen, así que comprueba que el margen requerido se mantenga muy por debajo del que tienes disponible.
Preguntas frecuentes
¿Qué periodo y qué múltiplo de ATR debería usar?
14 barras es el valor habitual por defecto, y los múltiplos entre 1 y 3 son los típicos. Ninguno tiene nada de especial. Prueba varios con tus propios datos y prefiere los ajustes que se mantengan en un rango estable.
¿Es lo mismo el ATR que la desviación estándar?
No. Ambos miden la variabilidad, pero el ATR se basa en rangos que incluyen los gaps, mientras que la desviación estándar se basa en la dispersión de los rendimientos en torno a su media. A menudo se mueven juntos, pero no son intercambiables.
¿Debo usar el ATR de la temporalidad en la que opero o de una superior?
Usa la temporalidad en la que colocas tu stop. Un swing trader con stops diarios usa el ATR diario, mientras que quien opera en gráficos de cinco minutos usaría el ATR de esa temporalidad.
¿Sustituye el ATR a un porcentaje de riesgo fijo?
No. El ATR fija la distancia del stop y el porcentaje de riesgo establece cuánto dinero se pierde si se activa ese stop. Los dos trabajan juntos para dar el tamaño de la posición.