Die Schweizerische Nationalbank hat ihren Leitzins in ihrer vierteljährlichen Lagebeurteilung vom 24. September 2026 unverändert bei 0 % belassen. In derselben Mitteilung erklärte sie, sie sei weiterhin bereit, bei Bedarf am Devisenmarkt zu intervenieren, um angemessene monetäre Bedingungen sicherzustellen.
Was geschehen ist
Laut der Mitteilung der SNB werden Sichtguthaben (Gelder, die Banken bei der Zentralbank halten) bis zu einem Freibetrag zum Leitzins verzinst, und der Abschlag, der oberhalb dieses Freibetrags gilt, bleibt bei 0,25 Prozentpunkten.
Die Bank meldete, die Schweizer Inflation sei von 0,6 % im Mai auf 0,8 % im August gestiegen, vor allem wegen höherer Preise für Erdölprodukte. Zudem sei die Warenpreisinflation im August erstmals seit Mai 2024 wieder positiv geworden. Ihre bedingte Prognose, die einen Leitzins von 0 % unterstellt, sieht die Inflation im vierten Quartal 2026 etwas steigen und anschließend bis 2027 sinken. Die durchschnittliche Jahresinflation wird für 2026 mit 0,7 % und für 2027 und 2028 jeweils mit 0,8 % prognostiziert.
Zum Wachstum erklärte die SNB, das BIP im zweiten Quartal sei stark gewesen, habe die zugrunde liegende Dynamik aber wegen eines Einmaleffekts aus Chemie und Pharma überzeichnet. Sie erwartet für 2026 ein Wachstum von 1,5 % bis 2 %. Als Hauptrisiko nannte sie die Lage im Nahen Osten, daneben die Handelspolitik und die Wechselkurse, und hielt fest, dass die jüngste Abschwächung des Frankens die Wirtschaft stützt.
Warum das für Trader wichtig ist
Franken-Paare werden von zwei Dingen gleichzeitig geprägt: von den Zinsdifferenzen zu anderen Zentralbanken und von der erklärten Bereitschaft der SNB, am Devisenmarkt einzugreifen. Dadurch können Frankenbewegungen schärfer und schwerer vorhersehbar ausfallen, als es die Zinsdifferenz allein nahelegen würde, insbesondere rund um die vierteljährlichen Lagebeurteilungen.
Wenn die meisten großen Zentralbanken die Zinsen verändern und die SNB nicht, verschiebt sich die Zinsdifferenz des Frankens auch ohne eine Schweizer Entscheidung. Bei Positionen mit Hebel zeigt sich das in den Finanzierungskosten; es lohnt sich daher, die Swap-Tabelle zu lesen, bevor Sie Franken-Trades über Nacht halten.
Worauf Sie achten sollten
- Die monatlichen Schweizer Inflationsdaten und die nächste vierteljährliche Lagebeurteilung der SNB.
- Alle Äußerungen der SNB zu Devisenaktivitäten.
- Liquidität und Spreads bei Franken-Paaren rund um die Zeitpunkte der Ankündigungen.
Quellen
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