Wichtigste Erkenntnisse
- Ein CFD ist ein Kontrakt mit einem Broker, der einen Preis abbildet; Sie besitzen den Basiswert nicht.
- Die Finanzierung wird jede Nacht auf die gesamte Position berechnet und kann über lange Zeiträume die Margin übersteigen.
- Dividenden werden in bar angepasst, nicht ausgezahlt; Kapitalmaßnahmen folgen den Bedingungen des Brokers.
- Aufsichtsbehörden begrenzen den Hebel, verlangen Negativsaldoschutz und Risikohinweise und verbieten CFDs für Privatkunden mancherorts.
- CFDs eignen sich für kurzfristigen Handel und Absicherung; für langfristiges Engagement vergleichen Sie reale Vermögenswerte.
- Lesen Sie stets die Kontraktspezifikation und dimensionieren Sie nach dem Verlust, den Sie akzeptieren.
Ein Differenzkontrakt, kurz CFD (Contract for Difference), ist eine Vereinbarung mit einem Broker, die Differenz zwischen einem Preis zu Beginn und am Ende eines Trades auszutauschen. Sie besitzen nie die Aktie, den Index, den Rohstoff oder die Währung: Sie halten einen Kontrakt, der deren Preis abbildet. Das macht CFDs flexibel, günstig im Einstieg und leicht für Short-Positionen, aber auch gehebelt, komplex und für die meisten Privatkunden verlustreich. Dieser Leitfaden erklärt, wie CFDs bepreist werden und welche Kosten sie verursachen, wie sie sich vom Besitz des Basiswerts unterscheiden, was Aufsichtsbehörden eingeschränkt haben und wie Sie entscheiden, ob ein CFD für ein bestimmtes Ziel das richtige Instrument ist.
Wie ein CFD funktioniert
Sie wählen einen Markt, etwa einen Aktienindex, eine Unternehmensaktie, Gold oder ein Währungspaar, und eine Richtung. Kaufen Sie, gewinnen Sie, wenn der Preis steigt; verkaufen Sie, gewinnen Sie, wenn er fällt. Beim Schließen zahlt oder belastet Ihnen der Broker die Differenz zwischen Schluss- und Eröffnungspreis mal der Kontraktgröße. Sie hinterlegen Margin, einen Bruchteil des Positionswerts, was dem Trade seinen Hebel gibt. Da Sie mit dem Broker handeln, legt der Broker die Kurse, die Margin-Anforderungen und die Finanzierungsbedingungen fest, weshalb die Regulierung und die Ausführungsgrundsätze des Brokers zählen.
| Merkmal | CFD | Besitz der Aktie oder des ETF |
|---|---|---|
| Was Sie halten | Einen Kontrakt mit dem Broker | Den Basiswert selbst, für Sie verwahrt |
| Richtung | Long oder Short gleichermaßen einfach | Long einfach; Short erfordert Leihe oder ein anderes Produkt |
| Hebel | Eingebaut über die Margin | Keiner, sofern Sie nicht auf Margin leihen |
| Kosten des Haltens | Tägliche Finanzierung auf die gesamte Position | Keine Finanzierung; Verwahr- oder Kontogebühren können anfallen |
| Dividenden | Barausgleich: Gutschrift bei Long, Belastung bei Short | Als Dividenden ausgezahlt, mit Quellensteuer |
| Stimmrechte | Keine | Ja, bei Aktien |
| Typischer Horizont | Kurz bis mittel | Mittel bis lang |
| Risiko für das Kapital | Kann schneller verlieren; begrenzt durch Negativsaldoschutz, wo er gilt | Verlust auf den investierten Betrag begrenzt |
Wo die Kosten stecken
CFD-Kosten sind meist im Preis eingebaut und nicht als eigene Position ausgewiesen. Der Spread ist die erste: Sie kaufen zum Ask und verkaufen zum Bid. Manche Aktien-CFDs fügen eine Provision als Prozentsatz der Position mit einer Mindestgebühr hinzu. Die Finanzierung ist die zweite große Kostenart: Das Halten einer Long-Position über Nacht kostet in der Regel einen Referenzzins plus Aufschlag, berechnet auf den vollen Wert, während eine Short-Position nach dem Aufschlag des Brokers einen kleineren Satz einbringen kann. Währungsumrechnung fällt an, wenn das Instrument oder Ihr Gewinn in einer anderen Währung lautet. Garantierte Stops, sofern angeboten, fügen eine Gebühr oder einen weiteren Spread hinzu.
Rechenbeispiel: ein Aktienindex-CFD, drei Wochen gehalten
Sie kaufen einen Index-CFD mit einem Nominalwert von 20,000 bei einem Indexstand von 5,000 und nutzen 5 Prozent Margin von 1,000. Der Spread beträgt 1 Indexpunkt, der bei diesem Kontrakt 4 Währungseinheiten wert ist, sodass der Einstieg etwa 4 kostet. Angenommen, die Finanzierung ist ein jährlicher Referenzzins von 4 Prozent plus ein Aufschlag von 2.5 Prozent, insgesamt 6.5 Prozent, berechnet auf die vollen 20,000. Das sind etwa 3.56 pro Tag, oder grob 75 für 21 Tage. Steigt der Index um 2 Prozent, beträgt Ihr Bruttogewinn 400; nach dem Spread und etwa 75 Finanzierung ist das Netto etwa 321. Fällt der Index stattdessen um 2 Prozent, verlieren Sie 400 plus dieselben Kosten, 479, fast die Hälfte Ihrer Margin bei einer Indexbewegung von zwei Prozent.
| Posten | Wert |
|---|---|
| Nominalwert | 20,000 |
| Margin (5%) | 1,000 |
| Spread-Kosten | etwa 4 |
| Finanzierung (6.5% pro Jahr auf 20,000 für 21 Tage) | etwa 75 |
| Bruttoergebnis bei Index +2% | +400 |
| Nettoergebnis bei Index +2% | etwa +321 |
| Nettoergebnis bei Index -2% | etwa -479 (48% der Margin) |
Finanzierung mit 6.5 Prozent pro Jahr auf eine Position von 20,000, plus ein Spread von 4 Einheiten. Eine einfache Illustration dafür, wie die Haltekosten mit der Zeit wachsen.
Dividenden, Kapitalmaßnahmen und Indizes
Ein Aktien-CFD erhält die Dividende nicht. Stattdessen schreibt der Broker am Ex-Dividenden-Tag einer Long-Position einen der Dividende entsprechenden Betrag gut, oft nach Steuern, und belastet eine Short-Position mit demselben. Ein Index-CFD wird auf ähnliche Weise um die Dividenden seiner Bestandteile angepasst. Kapitalmaßnahmen wie Aktiensplits, Fusionen und Bezugsrechtsemissionen werden vom Broker nach seinen Bedingungen angewendet, was vom Ergebnis für einen Aktionär abweichen kann. Lesen Sie die Bedingungen für Ihr Instrument; sie stehen in den Kontraktspezifikationen.
Was Aufsichtsbehörden zu CFDs unternommen haben
Weil CFDs gehebelt und komplex sind, haben Aufsichtsbehörden gehandelt. Das Vereinigte Königreich, die Europäische Union und Australien begrenzen den Hebel für Privatkunden, verlangen Negativsaldoschutz und Margin-Close-out und schreiben einen standardisierten Risikohinweis vor, der den Anteil der Privatkonten offenlegt, die beim Anbieter Geld verlieren. Manche Rechtsordnungen beschränken das Marketing, einschließlich Boni und Anreizen, und beschränken oder verbieten bestimmte Produkte wie CFDs auf Kryptowerte für Privatkunden. In den Vereinigten Staaten können Privatkunden keine CFDs handeln. Die Regeln ändern sich, bestätigen Sie daher, was für den Rechtsträger gilt, der Sie bedient.
| Schutz | Was er bewirkt |
|---|---|
| Hebelgrenzen | Begrenzen die Positionsgröße im Verhältnis zur Margin nach Instrumententyp |
| Margin-Close-out | Positionen werden geschlossen, wenn die Margin auf ein festgelegtes Niveau fällt |
| Negativsaldoschutz | Verhindert Verluste über den Kontosaldo hinaus für Privatkunden |
| Standardisierter Risikohinweis | Zeigt den Anteil der Privatkonten, die beim Anbieter Geld verlieren |
| Marketingbeschränkungen | Begrenzen Boni, Anreize und irreführende Werbeaktionen |
| Produktbeschränkungen | Verbieten oder begrenzen bestimmte Basiswerte für Privatkunden |
CFDs im Vergleich zu Futures, Optionen und realen Vermögenswerten
| Instrument | Am besten geeignet für | Wichtigster Zielkonflikt |
|---|---|---|
| CFD | Kurzfristiger Handel, Absicherung, Zugang zu vielen Märkten von einem Konto aus | Finanzierung auf die gesamte Position; Gegenpartei ist der Broker; Hebelrisiko |
| Futures | Standardisiertes Engagement an einer Börse, bei großen Positionen oft niedrigere Haltekosten | Kontraktgrößen, Verfall und Rollover; größere Mindestpositionen |
| Optionen | Ansichten mit definiertem Risiko und Absicherung | Komplexität, Zeitwertverfall und Bewertungskompetenz |
| Aktien und ETFs | Langfristiges Investieren | Kein Hebel, sofern nicht geliehen; Handelskosten und Verwahrung |
Ist ein CFD das richtige Werkzeug? Eine kurze Checkliste
- Beträgt Ihr Horizont Tage oder Wochen statt Jahre? Bei Jahren vergleichen Sie reale Vermögenswerte oder Fonds.
- Können Sie Finanzierungssatz und Aufschlag für Ihr Instrument schriftlich erklären?
- Kennen Sie die Margin-Call- und Stop-out-Niveaus Ihres Brokers und seine Regeln zu Kurslücken?
- Ist der Negativsaldoschutz für Ihren Rechtsträger bestätigt?
- Haben Sie die Position nach dem Verlust dimensioniert, den Sie akzeptieren, nicht nach der verfügbaren Margin?
- Verstehen Sie, dass der Broker die Gegenpartei Ihres Trades sein kann und wie Interessenkonflikte gehandhabt werden?
Vor Ihrem ersten CFD-Trade
- Lesen Sie die Kontraktspezifikation. Sie führt Kontraktgröße, Margin, Finanzierung, Behandlung von Dividenden, Handelszeiten und eine eventuelle Maximalposition auf.
- Berechnen Sie die Haltekosten für die geplante Dauer. Spread plus Finanzierung plus erwartete Umrechnung.Tipp: Wenn die Kosten einen großen Anteil Ihres Ziels ausmachen, überdenken Sie es.
- Setzen Sie den Stop vor dem Einstieg. Der Stop-Abstand bestimmt die Positionsgröße.
- Prüfen Sie Ereignisse während der Haltedauer. Quartalszahlen, Dividenden und Termine der Zentralbanken können Kurse und Spreads bewegen.
- Platzieren Sie den Trade klein und prüfen Sie den Auszug. Bestätigen Sie, dass die berechneten Kosten Ihrer Rechnung entsprechen.
Häufig gestellte Fragen
Kann ich bei einem CFD mehr verlieren, als ich einzahle?
Wo Negativsaldoschutz gilt, nein. Wo nicht, kann eine Kurslücke einen negativen Saldo hinterlassen. Prüfen Sie Ihren Vertrag.
Sind CFDs überall legal?
Nein. Die Regeln unterscheiden sich: Manche Länder beschränken Hebel oder Produkte, und Privatkunden in den USA können keine CFDs handeln.
Besitze ich die Aktien, wenn ich einen Aktien-CFD kaufe?
Nein. Sie halten einen Kontrakt und haben keine Aktionärsrechte. Dividenden werden durch einen Barausgleich behandelt.
Was ist die Übernachtfinanzierung bei einem CFD?
Eine tägliche Belastung oder Gutschrift auf die gesamte Position dafür, dass sie über den Stichzeitpunkt hinaus gehalten wird, basierend auf einem Referenzzins plus dem Aufschlag des Brokers.
Warum gelten CFDs als riskant?
Der Hebel vergrößert Verluste, Kosten summieren sich mit der Zeit, und der Broker ist die Gegenpartei. Aufsichtsbehörden verlangen Risikohinweise, weil die meisten Privatkonten Geld verlieren.
Eignen sich CFDs für langfristiges Investieren?
In der Regel nicht, weil die Finanzierung täglich auf die gesamte Position aufläuft. Reale Vermögenswerte oder Fonds eignen sich für lange Haltedauern im Allgemeinen besser.
Was ist ein garantierter Stop?
Ein Stop, der auch bei einer Kurslücke zu Ihrem Niveau ausgeführt wird und den manche Broker gegen eine Gebühr oder einen weiteren Spread anbieten.
Wie wähle ich einen CFD-Broker?
Überprüfen Sie die Regulierung Ihres Rechtsträgers, vergleichen Sie die Kosten einschließlich der Finanzierung bei Ihren Instrumenten, testen Sie die Plattform und lesen Sie die Ausführungsgrundsätze und Kontraktspezifikationen.