Das Wichtigste in Kürze
- Gold und Öl verhalten sich unterschiedlich; der gewählte Weg verändert die Kostenstruktur.
- Futures bringen große Kontraktgrößen, Margin, Verfall und Rolleffekte mit sich.
- Ölfonds halten meist Futures und können wegen Contango hinter den Kassapreisen zurückbleiben.
- CFDs fügen Hebel und Übernachtfinanzierung hinzu; Sie besitzen keinen Vermögenswert.
- Physisches Gold vermeidet Kontrakte, hat aber Händler-Spreads und Lagerkosten.
Gold und Öl gehören zu den bekanntesten Rohstoffen, verhalten sich als Anlage aber sehr unterschiedlich. Gold wird gelagert und kaum verbraucht. Öl wird verbraucht, ist teuer zu lagern und wird über eine Kette von Kontrakten bepreist. Der Weg, den Sie für den Zugang zu einem von beiden wählen, ist oft ebenso wichtig wie die Richtung des Preises.
Vier Wege im Überblick
| Weg | Was Sie halten | Typische Verwendung | Wichtigste Kosten oder Risiken |
|---|---|---|---|
| Futures | Einen standardisierten Kontrakt für eine spätere Lieferung | Aktive Trader, Absicherer | Margin, tägliche Gewinne/Verluste, Rollen, große Kontraktgröße |
| ETFs und ähnliche Fonds | Anteile an einem Fonds, der Metall oder Kontrakte hält | Längerfristiges Engagement | Fondsgebühr, Rollkosten bei Öl, Abbildungslücken |
| CFDs | Einen Kontrakt mit Ihrem Broker, nicht den Vermögenswert | Kurzfristiger Handel, Leerverkäufe | Spread, Übernachtfinanzierung, Hebel |
| Physisch | Münzen, Barren oder gelagertes Metall | Langfristiger Besitz von Gold | Händler-Spreads, Lagerung, Versicherung, Wiederverkauf |
Öl lässt sich für Privatanleger nicht sinnvoll physisch halten, daher sind die praktischen Wege dort Futures, Fonds und CFDs. Gold bietet alle vier.
Futures: präzise, aber anspruchsvoll
Ein Future-Kontrakt verpflichtet zwei Seiten, eine feste Menge zu einem festgelegten Preis an einem künftigen Datum zu handeln. Ein Standard-Goldkontrakt an einer großen Börse umfasst 100 Feinunzen, ein Standard-Rohölkontrakt 1.000 Barrel, sodass ein einziger Kontrakt eine sehr große Summe darstellen kann. Die Margin verlangt vorab nur einen Bruchteil, doch Gewinne und Verluste werden täglich auf den vollen Kontraktwert abgerechnet.
Futures laufen aus. Trader, die keine Lieferung wollen, schließen die Position oder rollen sie in einen späteren Monat. Bei Rohstoffen, die teuer zu lagern sind, wie Öl, unterscheidet sich der Preis späterer Kontrakte oft vom nächstfälligen, und dieser Unterschied wird bei jedem Rollen zu Kosten oder zu einem Gewinn.
Contango und Backwardation
- Contango: Spätere Kontrakte kosten mehr als nächstfällige. Rollen bedeutet, den günstigeren auslaufenden Kontrakt zu verkaufen und einen teureren zu kaufen – eine Belastung für eine Long-Position, auch wenn der Kassapreis unverändert bleibt.
- Backwardation: Spätere Kontrakte kosten weniger. Rollen kann einen Gewinn bringen.
Beispiel zur Veranschaulichung: Kostet jeder Kontrakt des Folgemonats 1,5 % mehr als der auslaufende und wird die Position monatlich gerollt, summiert sich die Belastung bei gleichbleibendem Kassapreis auf etwa 18 bis 20 % über ein Jahr. Deshalb kann das langfristige Halten von Ölengagements über Produkte auf Futures-Basis enttäuschen, selbst wenn sich die Ölpreise kaum bewegen.
Beispielhafte Zahlen: unterstellt einen konstanten monatlichen Schritt der Terminkurve, einen unveränderten Kassapreis und keine Fondsgebühren.
ETFs und Fonds: Bequemlichkeit mit Kleingedrucktem
Goldfonds, die physische Barren in Tresoren halten, ermöglichen Ihnen in einem Brokerdepot ein Kursengagement, ohne Metall in die Hand zu nehmen. Der Fonds berechnet eine jährliche Gebühr, und sein Kurs sollte dem Goldpreis abzüglich dieser Gebühr folgen. Prüfen Sie, wo das Metall gelagert wird und ob es dem Fonds zugeordnet ist.
Ölfonds halten meist Futures, keine Barrel. Sie leiden unter den oben beschriebenen Rolleffekten, sodass ihre Wertentwicklung über lange Zeiträume deutlich vom Kassapreis abweichen kann. Manche Produkte verteilen die Positionen auf mehrere Kontraktmonate, um dies abzumildern. Lesen Sie den Prospekt, um zu sehen, wie der Fonds rollt. Es gibt auch Fonds, die Aktien von Bergbau- oder Energieunternehmen halten; diese hängen von Gewinnen, Kosten und Aktienmärkten ab und nicht nur vom Rohstoffpreis.
CFDs: flexibel, gehebelt und teuer im Halten
Ein Rohstoff-CFD bildet den Preis eines Future-Kontrakts oder einen kassaähnlichen Preis ab, und Sie gewinnen oder verlieren die Differenz. Sie können mit kleinen Margin-Einlagen long oder short gehen. Der Hebel wirkt in beide Richtungen, und die Position ist ein Kontrakt mit Ihrem Broker, kein Vermögenswert, den Sie besitzen.
Haltekosten spielen eine Rolle. Eine Position von 100.000 in einem Gold-CFD mit einer beispielhaften Finanzierungsgebühr von 5 % pro Jahr kostet etwa 13,70 für jede Nacht, in der sie offen ist, oder rund 100 über eine Woche. Bei einem Hebel von 1:20 würde eine ungünstige Bewegung von 4 % 80 % der hinterlegten Margin aufbrauchen. Kosten und Risiko unterscheiden sich je nach Broker, lesen Sie daher die Produktinformationen.
Physisches Gold: Eigentum mit Reibungsverlusten
Münzen und Barren bieten direktes Eigentum ohne Gegenpartei. Sie kaufen jedoch zu einem Händlerpreis über dem Marktpreis und verkaufen darunter, und die Differenz kann bei kleinen Stücken mehrere Prozent betragen. Lagerung, Versicherung und die Prüfung der Echtheit verursachen Kosten und Aufwand. Physisches Gold zahlt keine Erträge, die Rendite beruht daher vollständig auf dem Preis.
Einen Weg wählen
Den Weg auf den Zweck abstimmen
- Ziel benennen. Sichern Sie ein Portfolio ab, spekulieren Sie auf eine Einschätzung oder halten Sie langfristig?Tipp: Unterschiedliche Ziele führen zu unterschiedlichen Instrumenten.
- Haltedauer festlegen. Lange Haltedauern sprechen für physisch gedeckte Fonds oder Metall; kurze Trades passen zu CFDs oder Futures.
- Die vollen Kosten zusammenrechnen. Berücksichtigen Sie Spread, Gebühren, Rollbelastung, Finanzierung und Lagerung über den gesamten Zeitraum.
- Die Positionsgröße bestimmen. Rohstoffe sind volatil. Halten Sie das Engagement so klein, dass ein scharfer Rückgang Sie nicht aus der Position zwingt.
- Verstehen, wer auf der anderen Seite steht. Fondsverwahrer, Clearingstellen und CFD-Broker tragen jeweils ein unterschiedliches Gegenparteirisiko.
Häufig gestellte Fragen
Ist Gold ein sicherer Hafen?
In manchen Krisen hat es oft seinen Wert gehalten, doch sein Preis kann stark fallen, und es zahlt keine Erträge. Betrachten Sie es als Diversifikator, nicht als Garantie.
Warum folgt mein Öl-ETF nicht dem Ölpreis?
Fonds, die Futures halten, tragen die Kosten oder den Nutzen des Rollens von Kontrakten, und es fallen Gebühren an. Über längere Zeiträume kann das eine große Lücke gegenüber dem Kassapreis verursachen.
Kann ich mir Futures physisch liefern lassen?
Manche Kontrakte erlauben es, doch Privatanleger schließen oder rollen fast immer vorher. Viele Broker erzwingen die Schließung vor dem Lieferfenster.
Welcher Weg ist am günstigsten?
Das hängt davon ab, wie lange Sie halten. CFDs eignen sich für kurze Haltedauern, Fonds für längere, und physisches Metall verursacht hohe Kosten beim Ein- und Ausstieg.